Tag: Consultoria financiera

9 errores en las métricas SaaS que deberías evitar

A lo largo de las diferentes etapas de un SaaS, necesitas medir cómo está evolucionando tu empresa y si se está acercando al objetivo. Si quieres asegurarte que tus recursos están bien invertidos, necesitas hacer un seguimiento de estos para así tomar las decisiones correctivas necesarias y evitar hacer los siguientes errores en métricas SaaS.

Pero, a pesar de poder hacer un seguimiento exhausto de los principales KPIs, hay veces que se comenten errores a la hora de medirlo y nos llevan a conclusiones erróneas o irrelevantes para poder tomar decisiones.

Estos son los 9 errores en las métricas SaaS

1. Confundir el MRR con el Cash Inflow (o con reservas o con ventas o con beneficios)

Cuando nos referimos a MRR, hacemos referencia a la facturación recurrente mensual (Monthly Recurring Revenue). Este nos indica cuánto facturación obtendremos el siguiente mes si no ganamos ningún cliente nuevo (siempre asumiendo que no hay churn, o ningún tipo de mejora/empeoramiento de la cuenta, etc.).

Es mucho más importante que otros indicadores como las reservas o el cash inflow (es decir, la caja que te entra), ¡Aunque esta pague las facturas!

2. Subestimar el churn (mezclando los planes anuales y mensuales)

El churn rate es la cantidad de clientes que se dan de baja de tu plataforma en un periodo determinado y este puede ser medido en el período que más te interese: mensual, anual, semanal, trimestral….

Se calcula de la siguiente manera:

# de clientes que se han dado de baja / # de clientes recurrentes del período anterior.

Un error que muchas empresas comenten es relativizar el churn y hacerlo únicamente con perspectiva de cliente y no de MRR. Es decir, te ponemos un ejemplo:

Imagínate que cierras octubre con 10 clientes recurrentes y durante noviembre se te caen 2. Tu chrun es entonces de un 20%. Pero, si tu MRR es de 10k y esos dos clientes representan 5k, a efectos prácticos, tu churn MRR es de 50%. Esto sirve para los SaaS que ofrecen diferentes precios en su plataforma: perder un cliente que paga más es más sensible que uno que paga menos.

3. Ignorar (o no hacer) un modelo de cohortes

El análisis de cohortes es la única manera de tener un buen entendimiento del porqué de tu retención y de tu CLTV. Esto es porque un modelo de cohortes te da una profundidad sobre cómo se está utilizando el producto, así como cómo está yendo la empresa en términos de churn, CLT y CLTV.

Si quieres profundizar más, te dejamos un post aquí que tratamos la recurrencia, el LTV y el modelo de cohortes.

4. No traquear cada parte del funnel de ventas

Da igual si eres más del método AIDA (Awerness, Interest, Desire, Action) o del método de AARRR de Dave McClure (Acquisition, Activation, Retention, Referral y Revenue) (ambos son métodos , es clave que vayas midiendo el avance dentro de tu funnel de conversión. No solamente controlarás cuán efectivo es, sino que también podrás mejorarlos cada vez.

Un funnel de SaaS podría tener los siguientes pasos:

Nueva llamada a la acción

5. Visitas a Períodos de prueba gratuitos a Clientes que pagan suscripciones.

Aquí mediremos en primer lugar la conversión de visita a período de prueba; de período de prueba a suscripción de pago (según Christoph Janz, el rango habitual está entre un 5% y un 25%); y una vez ya sean clientes, mirar qué tasa de retención existe, así como los referenciados.

Puntualizar que es igual de importante la retención (normalmente medido por el churn) que la ratio de prueba a pago que tengas.

6. Mostrar solamente el CACs blended.

Cuando nos referimos al CAC blended, nos referimos a la métrica que junta los CAC de los leads adquiridos por canales de paid y los orgánicos. ¿Por qué no es bueno mostrar solo el CAC blended? Mirémoslo con este ejemplo:

  • Adquirimos 100 clientes a coste 0€/cliente
  • Adquirimos 20 clientes a coste 500€/cliente

En total tenemos un CAC de 83,33€, pero la media no nos da ningún tipo de información. El mejor análisis es separarlo y para saber cuál optimizar.

7. Atribuir todas las conversiones al equipo de ventas

Otro de los errores en métricas SaaS que se suele cometes es que has de saber cuán de bien convierten tus signups sin que una persona del equipo de ventas entre en contacto con ese lead. Esto es porqué toda la estructura está enfocada a venta. Si parte de esta es ineficiente en algún punto, has de poder detectarlo.

Es recomendable hacer A/B tests y calcular el ROI de las inversiones en ventas.

8. Asumir que vas a crecer exponencialmente

Un crecimiento exponencial real es muy raro en un SaaS, ya que requiere una viralidad que la gran mayoría de SaaS no tiene. De hecho, la gran mayoría de las empresas SaaS crecen linealmente y con cambios en éste. Incluso la una modesta tasa de crecimiento exponencial del 10% por mes es muy difícil de mantener por un período largo de tiempo.

Por lo tanto, leer el crecimiento exponencial en números de crecimiento lineal puede llevarnos a conclusiones erróneas.

9. No traquear tus KPIs hasta que los inversores lo reclaman

Para una gestión eficiente, necesitas controlar las principales métricas de tu empresa. Si no, estarás dirigiendo una compañía a ciegas. Si realmente quieres asegurarte que tus recursos están siendo utilizados de manera eficiente, necesitas entender tus objetivos y qué KPIs medir para traquear tu progreso hacia esos objetivos.

Además, los inversores quieren números históricos, no datos puntuales. Asimismo, hay muchas métricas que permiten tomar acciones y decisiones en una dirección u otra: por ejemplo, te dirán en qué centrarte, cuándo invertir dinero en acelerarlo, cuándo vas a romper caja…

En definitiva, las métricas ayudan al equipo a centrarse en lo que más importa de la compañía en ese momento, y así poder alcanzar los objetivos establecidos. Es importante que durante este ejercicio de análisis, nos centremos en datos que nos aporten información útil y real para que podamos tomar las decisiones correctas. Y, por lo tanto, evitar cometer estos errores en métricas SaaS.

Nueva llamada a la acción

Todo lo que necesitas saber sobre el factoring

Como siempre decimos, a la hora buscar financiación, hemos de saber exactamente qué necesidad vamos a cubrir con ese dinero. Si queremos solucionar una falta de liquidez, hay ciertos productos bancarios que son adecuados para esta situación; y uno de ellos es el factoring.

¿QUÉ ES EL FACTORING?

El factoring es una operación de cesión de crédito que nos permite adelantar el cobro de nuestros clientes. De esta manera, nos permite tener caja y financiar nuestra necesidad de circulante.

Por lo tanto, se trata de un instrumento de financiación a corto plazo; ya que convierte las ventas en un cobro inmediato.

¿CÓMO FUNCIONA?

Entran en la ecuación tres elementos:

  • La empresa que quiere adelantar los cobros de sus clientes
  • La entidad financiera que anticipará ese cobro
  • Los clientes en cuestión

En esta operación de cesión, la entidad financiera, a cambio del adelanto, cobrará ciertos intereses y comisiones, que se verán descontados del importe total.

Una vez la empresa decide recurrir a una entidad de factoring, ésta la ha de aprobar para realizar la operación (la entidad financiera puede decidir no realizar el adelanto). Si ésta accede, se realizará un contrato en el que se fijarán un límite máximo de crédito y un precio (los intereses).

Una vez aprobado, se comunicará al cliente de la empresa contratante (cedido) para que éste entregue los cheques a la entidad financiera; y a la empresa que decide recurrir a este servicio recibirá el dinero según con las condiciones del contrato.

La operación normalmente tiene la opción de que el anticipo sea parcial o total del crédito.

TIPOS DE FACTORING

FACTORING SIN RECURSO

En este caso, el riesgo de impago del cliente de la empresa contratante (el cedido) lo asume la entidad financiera. Asimismo, la entidad financiera también asume el riesgo de cambio de moneda (si es extranjera).

FACTORING CON RECURSO

Este tipo de contrato es el contrario; la entidad financiera hace la gestión de cobro, pero no se hace cargo del riesgo de impago. En este caso, si el cedido no paga, a la empresa contratante del servicio es quién se hace responsable.

Las entidades financieras suelen realizar factoring con recurso, a no ser que tengas una muy buena calificación crediticia.

FACTORING A PROVEEDORES

Este tipo de trata de otro producto bancario. Con la misma operativa, pero en este caso; el objetivo de la empresa solicitante es mejorar la gestión de sus pagos a proveedores. Este se llama confirming (te dejamos un blog aquí para que conozcas todos los detalles).

FACTORING SECRETO

Tiene el mismo funcionamiento, pero la condición en la operación de cesión de crédito es mantener en secreto la identidad del cliente que lo solicita. Esto es para evitar que las empresas que lo solicitan pierdan la confianza de sus clientes, y que no piensen que tienen apuros financieros.

FACTORING NACIONAL E INTERNACIONAL

Se realiza cuando la operación se hace entre dos empresas en el mismo país o entre dos empresas que se encuentran en países diferentes.

Nueva llamada a la acción

VENTAJAS E INCONVENIENTES

VENTAJAS

  • Liquidez inmediata: El principal beneficio es transformas tus ventas a crédito a caja de manera inmediata. Con lo que, mejora la capacidad de financiación del negocio.
  • Cualquier empresa que genere cuentas a cobrar tiene la posibilidad de hacer factoring.

INCONVENIENTES

  • Coste financiero importante: Las entidades financieras suelen aplicar una comisión por cada operación (suele suponer el 3% del nominal de crédito cedido) y suelen aplicar un tipo de interés por el anticipo del crédito. El coste de la operación lo determinará el perfil de riesgo de la empresa deudora de la que quieras anticipar las facturas, así como por el plazo de la operación.
  • La negativa de las entidades; se puede dar el caso que la entidad financiera se niegue a anticipar el cobro de las facturas de ciertos clientes
  • Bloqueo contractual: Puede ser que nuestro cliente ponga un bloqueo contractual a la cesión de créditos.

Nueva llamada a la acción

Women TechEU: Ayuda europea para proyectos innovadores liderados por mujeres

El Consejo Europeo de Innovación ha aprobado las ayudas Women TechEU para apoyar a empresas emergentes deep tech lideradas por mujeres.

¿Qué me aporta Women TechEU?

Ofrece tres ayudas:

  1. Subvenciones de hasta 75.000 € para los primeros pasos de procesos de innovación y crecimiento.
  2. Mentoría y coaching, con eventos de networking y presentación.
  3. Participación en actividades organizadas por InvestEU y Enterprise Europe Network.

¿Hasta cuándo puedo pedir la ayuda?

Hasta las 17:00 del 10 de noviembre de 2021.

¿Soy un posible beneficiario?

Women TechEU ayuda a empresas fundadas o co-fundadas por mujeres que ocupan un rol directivo en la empresa -CEO, CTO, CFO o COO-, que ha de ser altamente innovadora

Nueva llamada a la acción

¿Cómo me puedo presentar?

Se ha de preparar el CV de la fundadora, documentación acreditativa de la propiedad de la empresa y un resumen ejecutivo del plan de negocio de la compañía: además, se deberá grabar un video de presentación. Es muy recomendable presentar el CV del equipo directivo y el historial de financiación de la compañía.

¿Qué conceptos se subvencionan?

Cualquier concepto imputable al crecimiento de la empresa -estrategia de crecimiento, validación del modelo de negocio, actualización del plan financiero, certificaciones, estrategias de protección de la propiedad intelectual, planes comerciales y de marketing, etcétera-.

¿Cuáles son los criterios de evaluación?

Women TechEU tendrá en cuenta 3 criterios principales para evaluar las propuestas:

  1. Excelencia. Claridad de los objetivos, la coordinación y la solidez de la propuesta.
  2. Impacto. Solidez de la trayectoria propuesta para alcanzar los resultados planteados e idoneidad y calidad de las medidas para los resultados e impactos esperados.
  3. Calidad y eficiencia de la implementación. Evaluación de riesgos e idoneidad de recursos asignados y capacidad y rol de cada uno de los participantes.

¿Quieres más información? Contacta con nosotros sin compromiso. ¡Uno de nuestros consultores te atenderá lo antes posible!

Nueva llamada a la acción

Eficiencia en capital: Ingreso versus capital invertido

Cuando eres una empresa que crece a un ritmo elevado, y el burn rate empieza a ser significativo para financiar ese crecimiento, si quieres mantener el ‘ownership’ como equipo fundador, una de las variables claves a tener en cuenta es la eficiencia en capital.

La medida de eficiencia en capital por excelencia es el ingreso versus el total de capital invertido. En fases iniciales de ‘revenue’, la métrica resulta un poco desproporcionada, de todas formas con el crecimiento del negocio y las correspondientes economías de escala (normalmente a partir de 2M en facturación), los valores toman sentido.

En la siguiente tabla, se observa la eficiencia en capital de varias tech ‘startups’ antes de realizar la IPO (salida a bolsa).

Las métricas varían por industria y vertical. De esta forma, la mediana es de $0,58 de ingreso por $1 invertido en los SaaS, $0,62 en social media, $0,50 en marketplaces, y 0,50 en distribuidores de contenido.

¿Por qué motivo se acepta generar menos de $1 de ingreso por $1 invertido en esta tipología de negocios?

Fundamentalmente, dado que el cliente vuelve con cierta asiduidad. Por ejemplo, negocios SaaS que cotizan en bolsa tienden a tener una retención del 100%, en consecuencia, los clientes renuevan sus subscripciones anualmente, generando para la empresa $0,58 por $1 invertido cada año. Al cabo de 5 años, el SaaS habrá generado $2,90 en ingreso por $1 invertido, dolar que fue necesario para construir el negocio.

Algunos negocios que rápidamente son rentables, requieren menos capital y de esta forma son más eficientes. Por ejemplo, la mediana en eficiencia en capital es de $3,63 en hardware, $1,10 en pagos y $2,11 en e-commerce. Sin embargo, no son necesariamente mejores empresas, ya que es posible que sus clientes no regresen con tanta frecuencia (por lo tanto, deben ser rentables en la venta inicial). De hecho, ¿con qué frecuencia te has cambiado de ordenador? Probablemente no sea anual, en cambio el pago del software si que se realiza todos los años.

Una vez realizada la serie A, observa de cerca la eficiencia en capital y asegura que las métricas siempre mejoran. Si creces con esa visión, puedes lograr las métricas de la tabla anterior.

Nos vienen unos años donde la eficiencia en capital va a volver a ser clave, y muchos negocios harán de la necesidad virtud.

Todo sobre el Plan de Recuperación Europeo

El 27 de Abril de 2021 el Consejo de Ministros adoptó un Acuerdo por el que se aprueba el Plan de Recuperación, Transformación y Resiliencia. A continuación os presentamos de forma resumida las conclusiones que hemos sacado de la última saga del Gobierno sobre los fondos europeos.

FONDOS EUROPEOS: UN GRAN DIFERENCIAL

El instrumento excepcional del Plan Europeo, el Fondo Next Generation EU ha suscitado muchas dudas a lo largo de las semanas. Tenemos por seguro que a España le permitirá obtener una financiación de 150.000 millones en total (un 15% más que lo presupuestado en mayo).

El fondo de NextGenerationEU, se ha dividido en varios instrumentos, como se muestra en la siguiente figura, siendo los dos más importantes, por volumen de fondos, el Mecanismo de Recuperación y Resiliencia (MRR) y el ReactEU. 

El MRR es un instrumento diseñado para la financiación de reformas e inversiones a medio-largo plazo (y es más exigente) y está dotado con 672.500 millones de euros. 

De los 12.436 que le corresponden a España del REACTEU, 2.436 millones de euros ya están incluidos en el presupuesto del estado. Estos irán a la adquisición de vacunas, a un Plan de Reforzamiento de la Atención Primaria y un Plan de Renovación de Tecnologías Sanitarias.

Por otro lado, está previsto que los 10.000 millones restantes del ReactEU, estarán gestionado por las Comunidades Autónomas. Estarán divididos en 8.000 millones de euros a cargo del Presupuesto Europeo en el 2021 y los 2.000 restantes a cargo de las 2022.

Por otro lado, el MRR, diseñado como instrumento para la financiación de reformas e inversiones a medio-largo plazo, España le corresponden 59.168 millones. El 70% entre 2021 y 2022, y el 30% restante en 2023. Por lo tanto, en estos presupuestos contará con 24.198 millones de euros.

Cada Estado miembro ha diseñado un Plan Nacional de Recuperación y Resiliencia a partir de los fondos europeos Next Generation, en los que se establecerán los programas de inversiones y reformas para el periodo 2021-2023. A continuación os dejamos los aspectos más destacados del plan en el caso de España.

Plan Nacional de Recuperación y Resiliencia

El Plan de Recuperación traza la hoja de ruta para la modernización de la economía española, la recuperación del crecimiento económico y la creación de empleo, tras la crisis del COVID-19, así como para preparar al país para afrontar los retos del futuro.

Este Plan cuenta con:

  • 14 objetivos país
  • 4 ejes transversales con 10 políticas palancas
  • 30 líneas o componentes de acción.

14 objetivos país 

Hay ciertos objetivos orientados a garantizar un crecimiento potencial duradero de la economía española, que persiguen: 

  1. Una España próspera y resiliente.
  2. Una España que acelera su transformación tecnológica y digital.
  3. Una España referente en la protección y conservación de la riqueza de sus bienes naturales.
  4. Un país que favorece la creación y la competitividad de las empresas.
  5. Un país que estimula la competitividad de su industria.
  6. Un país que impulsa la Ciencia y la I+D+I.
  7. Una España que refuerza sus sectores estratégicos.
  8. Un país que cree decididamente en la excelencia, la universalidad y la equidad en la educación.
  9. Un país que reconoce la cultura como seña de identidad imperecedera.
  10. Un país que apoya y protege a los trabajadores autónomos y que incentiva y fomenta la economía social.
  11. Una España que impulsa ciudades saludables, desde las grandes áreas metropolitanas a los municipios más pequeños.
  12. Un país que cree en sus jóvenes y les brinda oportunidades.
  13. Una España que promueve la calidad y eficiencia de las administraciones públicas y de los servicios públicos.
  14. Un país que protege a los más vulnerables.

4 ejes transversales

Todo el plan está estructurado en torno a los 4 ejes transversales que el Gobierno ha situado desde mediados de 2018 en el centro de la estrategia de política económica: 

  1. Una España Verde: la transición ecológica
  2. Una España Digital 
  3. Una España sin brechas de género: igualdad de género
  4. Una España cohesionada e inclusiva: cohesión social y territorial.

10 políticas palanca

Estos cuatro ejes se proyectan en 10 políticas palanca, de gran capacidad de arrastre sobre la actividad y el empleo ya en la primera fase del Plan. Estas políticas permitirán articular los programas de inversiones y reformas del Plan:

  1. Agenda urbana y rural y lucha contra la despoblación, y desarrollo de la agricultura.
  2. Infraestructuras y ecosistemas resilientes.
  3. Transición energética justa e inclusiva.
  4. Una administración para el siglo XXI.
  5. Modernización y digitalización del tejido industrial de la pyme, recuperación del turismo e impulso a una España nación emprendedora.
  6. Pacto por la ciencia y la innovación. Refuerzo a las capacidades del Sistema Nacional de Salud.
  7. Educación y conocimiento, formación continua y desarrollo de capacidades.
  8. Nueva economía de los cuidados y políticas de empleo.
  9. Impulso de la industria de la cultura y el deporte..
  10. Modernización del sistema fiscal para un crecimiento inclusivo y sostenible.

30 líneas o componentes de acción

Estas diez palancas se concretan en 30 líneas o componentes de acción, que articulan los proyectos coherentes de inversiones y reformas para modernizar el país. Todo ello con un triple objetivo: 

  1. Apoyar a corto plazo la recuperación tras la crisis sanitaria.
  2. Impulsar a medio plazo un proceso de transformación. 
  3. Acometer a largo plazo un desarrollo más sostenible y resiliente desde el punto de vista económico-financiero, social, territorial y medioambiental.

Programas de inversión

El Plan de Recuperación se centra en la primera fase de ejecución, detallando la inversión de alrededor de 70.000 millones de euros en el periodo 2021-2023. Profundizando en las inversiones, el Plan prevé un importante volumen de inversión pública, que permitirá movilizar y atraer la inversión privada en ámbitos estratégicos. 

Según el Plan, hay varios proyectos que se encuentran en una fase más madura, lo cual permitirá tener un impacto inmediato sobre el crecimiento y el empleo en este mismo año 2021. De la misma manera, existen otros proyectos con innovaciones más disruptivas que tienen plazos de ejecución más largos, y desplegarán su impacto a medio plazo. 

Entre las inversiones clave, se destacan 20 que tienen un fuerte impacto tractor sobre el conjunto de la economía:

Algunos de estos fondos pueden servir para reforzar convocatorias existentes de ayudas públicas, tal como se recoge ya en los presupuestos generales del Estado de 2021. Otros fondos servirán para abrir convocatorias específicas financiadas con los fondos del plan.

Manifestaciones de interés

A lo largo de este Plan, los distintos ministerios del gobierno de España han ido lanzando llamados a Manifestaciones de interés para garantizar la eficacia del Plan y asegurar la eficiencia en el desarrollo de los distintos proyectos. Puedes conocer el listado de llamadas de interés haciendo clic en el siguiente enlace. Estas se han establecido para identificar prioridades de las empresas, para en el futuro publicar convocatorias financiadas con los fondos europeos Next Generation.

Si quieres profundizar más, te dejamos el link para que leas en detalle todo el contenido publicado por el Gobierno sobre el Plan de Recuperación, Transformación y Resiliencia.

La visión de David Frankel sobre los fondos de VC

David Frankel, inversor y capitalista de riesgo (VC), no cree que las sociedades de capital riesgo hagan lo suficiente para destacar los riesgos financieros que asumen los fundadores al subirse a la cinta de la recaudación de fondos.

Las verdades de captar un fondo VC

La captación de capital riesgo aumenta el valor teórico de una startup y la riqueza en papel de sus fundadores. También reduce el número de compradores potenciales para la startup y aumenta el riesgo de que no se encuentre ningún comprador, limitando la riqueza real de sus fundadores.

Este escenario también supone que la startup es capaz de justificar constantemente su valoración. Nunca necesita conseguir capital con una valoración plana o a la baja y el comprador final paga una prima en la venta. Ninguno de estos hechos se da o se cree hasta “el momento”.

Por suerte, no todos los fundadores están motivados principalmente por el dinero. Dicho esto, la mayoría sí se preocupan por el valor del patrimonio neto y preferirían evitar el estrés si no hay una “olla de oro” más grande al final del proceso. 

En términos de pura probabilidad, la forma más eficiente de que los fundadores se aseguren una riqueza generacional es recaudar una única ronda de financiación, crear todo el valor posible con ella y vender la startup relativamente pronto.

Según los VC, los fundadores deberían centrarse en el valor global de su startup, en lugar de la propiedad del fundador.

Nueva llamada a la acción

La opinión de David Frankel

David Frankel cree que el porcentaje de propiedad y no el valor de la salida es lo que impulsa la rentabilidad financiera de la mayoría de los fundadores de startups. Sólo en casos extremos, el consejo de hacer crecer el valor de la startup es el objetivo más enriquecedor.

Este es un camino difícil de recorrer para la mayoría de los fundadores. Llegar al punto de sostenibilidad puede ser difícil. Pero llegar a una salida es aún más difícil y sólo se complica con valoraciones cada vez más grandes.

Según Frankel su modelo funciona mejor cuando las startups que respaldan tienen salidas de más de 1.000 millones de dólares. Quiere que todas las empresas que respaldan alcancen ese umbral. Simplemente, esto no es posible, y para los fundadores, no es necesario.

Objetivos

Optimizar en exceso la propiedad puede llevar a algunos fundadores a tomar decisiones con poca visión de futuro. Es importante recordar que el objetivo no es ahorrar unos pocos puntos porcentuales por el perjuicio a los empleados en el ESOP, sino evitar la dilución del 50% o más que se venderá en futuras rondas de financiación.

Siempre es posible recaudar más dinero para perseguir un objetivo mayor. Sin embargo, una vez que se ha tomado el dinero, no se pueden aceptar muchas salidas más pequeñas, pero sí aquellas que provoquen un cambio. El capital riesgo se mueve en una dirección, y los fundadores deben estar muy seguros antes de añadir más presión.

Vía: Tweet de David Frankel

Nueva llamada a la acción

NFO vs WC

Jonatán Lara
CFO

¿Qué es el WC?

El working capital (WC) es la financiación a largo plazo disponible para financiar las NFO una vez que se han financiado los activos fijos (lo que tienes disponible de recursos permanentes para financiar tus operaciones). 

WC= PN + Deuda a largo plazo – Activos a largo plazo

Si el working capital es positivo, significa que tu patrimonio neto + Deuda a largo plazo > Activos a largo plazo.

Una vez adquiridos los activos fijos, los fondos restantes están disponibles para el funcionamiento de la empresa.

El working capital aumenta si se incrementan los fondos propios, lo que ocurre cuando se obtienen beneficios (o se produce una aportación de fondos propios a través de una inversión o un aumento del préstamo). 

Este se utiliza para financiar las partidas de la parte superior del balance que tienen que ver con las ventas, incluidos los créditos, las existencias y las deudas, es decir, el NFO. El Need for funds of operations (NFO) y el WC pueden parecer similares, pero hay una diferencia clave. 

¿Qué es el NFO?

El NFO son los fondos necesarios para financiar las operaciones de una empresa. Se calcula para saber cuánto crédito vamos a necesitar. 

NFO = Efectivo necesario + Cuentas a Cobrar + Inventario – Cuentas por pagar – Financiación espontánea

Si suponemos que el efectivo necesario es cero, y la financiación espontánea es pequeña, entonces: 

NFO = Cuentas a Cobrar + Existencias – Cuentas por pagar

El NFO aumenta si hay una gran cantidad de existencias o si los clientes tardan en pagar. Disminuye si los proveedores conceden mucho crédito, por ejemplo, con largos plazos de pago.

Por tanto, el NFO son proporcionales a las ventas mientras las condiciones de pago no cambien:

  • Ventas crecientes = NFO creciente
  • Ventas estacionales = NFO estacional

No es preciso, entre otras cosas porque algunos componentes son retrospectivos (los de las ventas de ayer), mientras que otros están orientados al futuro (las existencias se construyen para las ventas de mañana). 

NFO vs. WC

Lo importante es que el NFO es ampliamente proporcional a las ventas, mientras que el WC es ampliamente proporcional a los beneficios. El WC y el NFO son idénticos cuando una empresa no tiene un excedente de efectivo o una línea de crédito:

No son idénticos cuando:

  • WC < NFO = Necesidad de crédito. [NFO=WC+Crédito]. En esta ocasión, es necesario un préstamo o crédito para financiar las operaciones de la empresa.
  • WC > NFO = Excedente de efectivo. [NFO+Excedente de efectivo=WC]. Esta situación significa que la empresa tiene excedente de caja. Por ello, ha de rentabilizar, invertir o cancelar la deuda financiera con ésta.

Si una empresa necesita dinero, es porque: 

  • Hay un aumento en el NFO
  • Hay una disminución del WC
  • Ambas cosas a la vez

La distribución entre NFO y WC es esencial para diagnosticar posibles problemas de la empresa:

  • Si el WC es escaso, la empresa tiene un problema estructural.
  • Si el NFO son excesivas, la empresa tiene problemas de funcionamiento.

Family Office versus Venture Capital

Jordi Altimira
Partner & CEO

¿Qué es un Family Office?

Es una empresa de gestión patrimonial que invierte activos en nombre de individuos ricos o grupos de individuos ricos. Aunque los Family Office se remontan a la Florencia del siglo XV (durante el ascenso de los Médicis), ha habido una proliferación reciente del formato debido, principalmente, a la reciente explosión de la riqueza generada por la tecnología.

Los family offices unifamiliares se enfocan en administrar el patrimonio de una sola persona o familia. En cambio, los multifamiliares administran la riqueza de varias familias que unen su capital invertible para lograr un acuerdo de inversión más formal / institucional y cosechar economías de escala de costos.

¿En qué se diferencian de un Venture Capital?

Los Ventures Capital recaudan fondos con un ciclo de vida de 10 a 12 años y se enfocan exclusivamente en construir una cartera diversificada de múltiples empresas en etapa inicial. 

Los Family Offices, por otro lado, tienen capital “perenne” (capital paciente con una vida de fondo indefinida) y no tienen un horizonte de inversión.

Por otro lado, los Venture Capital compiten por acuerdos a través de relaciones públicas, marketing, comunicados de prensa, tamaños de fondos y noticias sobre empresas del portfolio; mientras que los Family Office valoran la discreción y la confidencialidad por encima de todo, independientemente de lo activos que tengan en sus inversiones.

Nueva llamada a la acción

¿Por qué captar fondos de un Family Office?

Los Family Office han sido una excelente manera de conectarse con empresarios, profesionales e individuos exitosos con perspectivas compartidas.

Si bien la mayoría de las empresas persiguen sin cesar firmas de capital riesgo, hemos tenido la suerte de colaborar con algunas oficinas familiares con objetivos compartidos. Compartiré algunas de estas ideas a continuación:

  1. Capital a largo plazo. Los Family Office están enfocados a la inversión a largo plazo. Existen para preservar, hacer crecer y transferir riqueza entre generaciones. Además, no adoptan un enfoque de “spray and pray” para invertir, sino que buscan oportunidades disruptivas y luego concentran los recursos en estas oportunidades.
  2. Mayor alineación entre fundadores y Family Office. Los fundadores se benefician enormemente del ADN empresarial de los fundadores de la mayoría de los Family Office, además de los conocimientos y las conexiones de la familia. Aquí es donde generalmente eclipsan a los VC. Con un enfoque quirúrgico, los Family Office brindan asesoramiento, introducciones estratégicas y capital más allá de la inversión en la etapa inicial; sin el drama y la agresión, porque cada trato se basa en una alta convicción.
  3. Socio estratégico en lugar de socio financiero. Esto significa hacer más que proporcionar capital. Al trabajar con una family office, las empresas en etapa inicial deben comprender el porqué de su existencia y estar preparadas para desarrollar e implementar un plan a largo plazo para ofrecer un valor duradero. Esto significa que la gestión y el buen gobierno deben ser una alta prioridad, por lo que muchos requieren un puesto en la junta. La empresa tendrá acceso a su red para brindar asesoramiento estratégico, inteligencia de mercado y otros beneficios tangibles que requieren un nivel de supervisión. Encontrar el equilibrio adecuado entre dar espacio al emprendedor para crecer y la necesidad de transparencia que requieren los Family Office es fundamental para que estas asociaciones tengan éxito.

El proceso de inversión de un Family Office

El proceso de inversión varía significativamente según la antigüedad, la experiencia y la madurez de la oficina, su administrador de inversiones y la dinámica idiosincrásica de la propia familia.

Más allá de las expectativas del noviazgo, otras dos idiosincrasias y las consecuencias asociadas tienden a prevalecer entre la mayoría de los Family Office. Estos dos comportamientos (que vale la pena informarte) son:

  1. Confidencialidad: Dado que los Family Office prefieren su privacidad, es posible que prefieran mantener los detalles de la inversión en secreto, con poco o ningún PR. Esta aversión a la publicidad tiene un costo para los emprendedores. Por un lado, es mucho más difícil crear un efecto de halo con el que atraer talento sin comunicados de prensa llamativos y pocos nombres de capital de riesgo.
  2. Integridad y comunicación: Un VC generalmente sabrá más sobre un sector, ciclo de mercado, panorama estratégico y disponibilidad de talento determinados que el family office promedio. Dicho esto, los Family Office siempre superarán a sus contrapartes de capital de riesgo como fuentes de capital “perenne” que estarán a su lado incluso en momentos de angustia, en la medida en que su estilo de comunicación, transparencia e integridad coincidan con los de ellos.

Nueva llamada a la acción

Nueva convocatoria con los fondos europeos: Líneas Estratégicas de 2021

LA AEI (Agencia Estatal de Investigación) ha avanzado las condiciones previstas para la nueva convocatoria para proyectos en I+D+i en Líneas Estratégicas. Se tratas de una de las primeras convocatorias para empresas que anuncia la Agencia con los fondos Next Generation EU. Además, la solicitud de la ayuda será muy similar a un Retos Colaboración.

Se esperan tres convocatorias financiadas por los fondos Next Generation EU y fondos del plan estatal. Estas serán las del 2021, 2022, y del 2023. Asimismo, se espera que en las próximas semanas se apruebe el Plan Estatal I+D+i 2021 – 2023, que cuenta con una dotación económica de 70 millones de euros para los tres ejercicios: 35 millones destinados a subvención y 35 millones a préstamo.

Se estima que se abrirá la convocatoria alrededor de abril 2021 y se espera financiar unos 40-50 proyectos en total.

Las líneas estratégicas (o topics) los puedes encontrar aquí.

¿QUÉ OBJETIVO TIENE?

Esta convocatoria tiene como objetivo financiar proyectos en colaboración entre empresas y organismos de investigación y está previsto que abra en abril. Va dirigido a dar respuesta a los retos expresados en forma de tema (topics).

¿A QUIÉN VA DIRIGIDO?

  • Empresas
  • Organismos públicos de investigación
  • Universidades públicas
  • Institutos de investigación sanitaria
  • Otros centros públicos de I+D
  • Centros tecnológicos
  • Universidades privadas
  • Otros centros privados de I+D
  • Asociaciones empresariales

CARACTERÍSTICAS

Para poder acceder a estas ayudas, el consorcio:

  • Ha de tener mínimo un organismo de investigación (público o privado) y una empresa.
  • Participación mínima de los miembros: 10% del presupuesto.
  • Participación máxima de una empresa: 70% del presupuesto del proyecto.
  • Coordinación del proyecto: podrá coordinar el proyecto cualquiera de los miembros del consorcio (organismo de investigación o empresa)

Nueva llamada a la acción

CARACTERÍSTICAS DE LOS PROYECTOS PRESENTADOS

Inicio de la ejecución de los proyectos se estima para el último trimestre de 2021. Asimismo, el periodo financiable será de 3 años, y su presupuesto vendrá determinado por las actividades propuestas y su adecuación, tanto a los objetivos de los proyectos como a la finalización de la convocatoria.

CONCEPTOS FINANCIABLES

  • Personal
  • Aparatos y equipos
  • Materiales relacionados directamente con el proyecto
  • Informe de auditoría y viajes
  • Consultoría
  • Solicitud de patentes
  • Asistencia técnica
  • Subcontrataciones.

Los préstamos concedidos inferiores a 200.000€ por entidad, los préstamos inferiores a 1.000.000€ por proyecto y totalidad de beneficiarios estarán exceptos de garantías. En el resto de casos, la garantía será del 25%.

MODALIDAD DE LA SUBVENCIÓN

  • Organismos I+D públicos: costes marginales y subvención hasta 100%.
  • Organismos I+D privados: costes totales y subvención hasta 100%.
  • Empresas: costes totales, préstamos, hasta un 95% en función del tamaño de la empresa y de su situación financiera. En el caso de empresas públicas, éstas recibirán subvención máxima del 65%.

De la misma manera, aclarar que este nuevo programa de “Proyectos de I+D+i en Líneas Estratégicas” no sustituye al programa Retos – Colaboración. Se prevé su publicación a mitad de año y estará definido en el nuevo Plan Estatal I+D+i 2021-2023.

Si quieres conocer mejor cómo se va a distribuir los Fondos Europeos, te dejamos cómo se distribuirán los 27 millones de euros adelantados en los presupuestos del Estado.

Fuente: Agencia Estatal de Investigación (AEI)

Nueva llamada a la acción

Entiende el balance de situación: Aprende a utilizarlo

Jonatán Lara
CFO

El balance de situación es uno de los tres estados contables. Este documento indica la situación de la empresa en un momento determinado (coloquialmente, es una “foto” de la empresa). Éste nos puede dar mucha más información, como por ejemplo, nos ayuda estimar las necesidades de caja.

Repasemos un momento: el balance se compone del Activo, es decir, lo que posee la empresa y necesita para operar, y el pasivo y fondos propios, que indica cómo la empresa financia su activo. En otras palabras, el balance de situación refleja la estructura financiera de la empresa.

Los activos corrientes, en otras palabras, los activos necesarios para poder operar, necesitan ser financiados. Ya que, pese a que han utilizado caja para ser generados, no están generando caja por el ritmo normal de las operaciones de nuestro negocio.

Como, por ejemplo, el inventario: dicho de otra manera, todos los productos que están en almacén que hemos pagado y que no generan caja hasta que no los vendamos y cobremos. Pero sí que te están costando caja, porqué están almacenados. En definitiva: no suman y además quitan.

En estos casos en el que el activo aumenta, se ha de compensar por otro lugar: o bien el activo baja (con la salida de caja) y el patrimonio neto y pasivo se mantiene; o bien aumentan las fuentes de financiación del patrimonio neto y pasivo.

CAJA: ¿PARA QUÉ SIRVE?

  • Financiar un activo fijo: en las primeras fases de desarrollo y en fases de expansión.
  • Financiar  NOF: es decir, financiar sus operaciones y, consecuentemente, su crecimiento.
  • Cubrir pérdidas del negocio hasta que sea rentable. Este es uno de los principales objetivos de la caja en startups sin beneficio y con apenas el modelo de ingresos validado.
  • Pagar dividendos a sus socios, lo cual es propio de empresas ya consolidadas, rentables y en crecimiento.

NOF: LAS NECESIDADES OPERATIVAS DE FONDOS

Las necesidades operativas de fondos (NOF) es el dinero necesario para ejercer nuestra actividad (activos circulantes). Las tenemos en cuenta cuando planificamos a corto plazo nuestra capacidad operativa para ser rentables. Lo encontramos en el balance de la situación.

Las NOF nos indican que cuánta inversión en circulante (es decir, efectivo y activos de liquidez inmediata) necesita tu empresa para cubrir los gastos operativos y desarrollar la actividad. Por lo que, para conocer los activos y pasivos circulantes, hemos de analizar nuestro ciclo o periodo medio de maduración.

Van ligadas al ciclo de maduración del producto que consta de dos fases: la fase de stock (es decir, de la compra de la mercancía a su venta) y la fase de cobro (de la venta al cobro del cliente). Es decir, hemos de tener en cuenta los costes que hay que financiar hasta que la empresa empieza a generar caja operativa.

Cómo se calcula

Lo conforman tres partidas que afectan directamente a las operaciones de la empresa.

NOF = [TESORERÍA OPERATIVA] + EXISTENCIAS + CUENTAS A COBRAR (Clientes) – CUENTAS A PAGAR.

Como la tesorería o caja operativa es difícil de calcular, podemos ponerla como valor 0 para tener un cálculo más preciso.

Cuando es positivo, nos indica el activo que debe ser financiado. Por lo tanto, si tenemos un NOF positivo de 10.000€, nos indica que han de ser financiados de alguna manera.  Es importante que una empresa también mire como financiar sus operaciones y optimizar sus NOF.

Pero, las NOF también pueden ser negativas. Si pagamos a nuestros proveedores tarde, pero cobramos a nuestros clientes antes (o incluso les cobramos de manera anticipada), las NOF pueden financiar nuestras inversiones en activos fijos que necesitamos para expandir el negocio. Es decir, tener el NOF negativo significa que tus clientes te financian el crecimiento (o los activos).

Nueva llamada a la acción

¿CÓMO PODEMOS REDUCIR LAS NOF?

Existen ciertas medidas que podemos tomar en el día a día de la empresa para reducir el NOF. Entre las distintas opciones, de puede reducir si se gestionan mejor:

  • El periodo medio de cobro (tiempo miedo que tardas en cobrar de tus clientes). Con el saldo de clientes podemos:
    • Implantar la facturación electrónica para acortar los plazos.
    • Promover descuentos por pronto pago rentables para generar liquidez.
    • Analizar nuestro ciclo de facturación y promover ciclos cortos del mismo.
    • Factorizar la cartera de clientes (o una parte) o/y anticipar los confirming cuando tengamos clientes que usan este medio como forma de pago.
  • El periodo medio de pago (el tiempo que en tardas a pagar a tus proveedores). Por parte de las medidas a los proveedores:
    • Intentar incrementar los plazos de pago a los proveedores (sin deteriorar la relación con ellos).
    • Negociar con estos los proveedores descuentos por volumen de pago.
    • Vigilar de pagar los descuentos por pronto pago, para que no deterioren nuestra liquidez. Ha de ser a un volumen de compra mayor con proveedores para que tu poder de negociación pueda mejorar.
  • El periodo medio de existencias = gestión de las existencias
    • Implementar procesos que permitan identificar existencias obsoletas y realizar promocionarlas para que salgan.
    • Ajustar la producción/compras a las previsiones de ventas formuladas.
    • Centralizar los centros de producción y almacenajes.

RELACIÓN CON EL FM

Muchas veces vemos las NOF y el Fondo de Maniobra bastante de la mano, ya que para valorar la posición real de liquidez de una empresa hay que comparar las NOF con el FM (Fondo de Maniobra). Este, a grandes rasgos es el valor de todos los bienes y derechos a corto plazo menos las obligaciones a corto. De esta manera, se determina el margen que tiene la empresa para cumplir con sus compromisos a corto plazo.

Por lo tanto, el FM es: FM = Activo corriente – Pasivo corriente

La diferencia, es que mientras que el fondo de maniobra es un concepto financiero, el NOF es un concepto de inversión. Esto es porqué el NOF es la necesidad de inversión en circulante operativo para realizar la actividad normal del negocio.

Las NOF no tiene por qué coincidir con el FM. Esto puede provocar dos situaciones:

  • FM > NOF: Esta situación significa que la empresa tiene excedente de caja. Por ello, ha de rentabilizar, invertir o cancelar la deuda financiera con ésta.
  • FM < NOF: En esta ocasión, es necesario que la empresa solicite deuda a corto plazo para cubrir la diferencia. O, otra opción, es que la empresa consiga que la deuda a corto plazo pase a largo plazo, aumentando de esta manera el fondo de maniobra y aumentando el equilibrio

Si quieres saber más sobre otros estados financieros a parte del balance de situación, te dejamos aquí un post sobre el cashflow. Te enseñamos a calcularlo y por qué lo necesitas.

Nueva llamada a la acción