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Entiende el balance de situación: Aprende a utilizarlo

Jonatán Lara
CFO

El balance de situación es uno de los tres estados contables. Este documento indica la situación de la empresa en un momento determinado (coloquialmente, es una “foto” de la empresa). Éste nos puede dar mucha más información, como por ejemplo, nos ayuda estimar las necesidades de caja.

Repasemos un momento: el balance se compone del Activo, es decir, lo que posee la empresa y necesita para operar, y el pasivo y fondos propios, que indica cómo la empresa financia su activo. En otras palabras, el balance de situación refleja la estructura financiera de la empresa.

Los activos corrientes, en otras palabras, los activos necesarios para poder operar, necesitan ser financiados. Ya que, pese a que han utilizado caja para ser generados, no están generando caja por el ritmo normal de las operaciones de nuestro negocio.

Como, por ejemplo, el inventario: dicho de otra manera, todos los productos que están en almacén que hemos pagado y que no generan caja hasta que no los vendamos y cobremos. Pero sí que te están costando caja, porqué están almacenados. En definitiva: no suman y además quitan.

En estos casos en el que el activo aumenta, se ha de compensar por otro lugar: o bien el activo baja (con la salida de caja) y el patrimonio neto y pasivo se mantiene; o bien aumentan las fuentes de financiación del patrimonio neto y pasivo.

CAJA: ¿PARA QUÉ SIRVE?

  • Financiar un activo fijo: en las primeras fases de desarrollo y en fases de expansión.
  • Financiar  NOF: es decir, financiar sus operaciones y, consecuentemente, su crecimiento.
  • Cubrir pérdidas del negocio hasta que sea rentable. Este es uno de los principales objetivos de la caja en startups sin beneficio y con apenas el modelo de ingresos validado.
  • Pagar dividendos a sus socios, lo cual es propio de empresas ya consolidadas, rentables y en crecimiento.

NOF: LAS NECESIDADES OPERATIVAS DE FONDOS

Las necesidades operativas de fondos (NOF) es el dinero necesario para ejercer nuestra actividad (activos circulantes). Las tenemos en cuenta cuando planificamos a corto plazo nuestra capacidad operativa para ser rentables. Lo encontramos en el balance de la situación.

Las NOF nos indican que cuánta inversión en circulante (es decir, efectivo y activos de liquidez inmediata) necesita tu empresa para cubrir los gastos operativos y desarrollar la actividad. Por lo que, para conocer los activos y pasivos circulantes, hemos de analizar nuestro ciclo o periodo medio de maduración.

Van ligadas al ciclo de maduración del producto que consta de dos fases: la fase de stock (es decir, de la compra de la mercancía a su venta) y la fase de cobro (de la venta al cobro del cliente). Es decir, hemos de tener en cuenta los costes que hay que financiar hasta que la empresa empieza a generar caja operativa.

Cómo se calcula

Lo conforman tres partidas que afectan directamente a las operaciones de la empresa.

NOF = [TESORERÍA OPERATIVA] + EXISTENCIAS + CUENTAS A COBRAR (Clientes) – CUENTAS A PAGAR.

Como la tesorería o caja operativa es difícil de calcular, podemos ponerla como valor 0 para tener un cálculo más preciso.

Cuando es positivo, nos indica el activo que debe ser financiado. Por lo tanto, si tenemos un NOF positivo de 10.000€, nos indica que han de ser financiados de alguna manera.  Es importante que una empresa también mire como financiar sus operaciones y optimizar sus NOF.

Pero, las NOF también pueden ser negativas. Si pagamos a nuestros proveedores tarde, pero cobramos a nuestros clientes antes (o incluso les cobramos de manera anticipada), las NOF pueden financiar nuestras inversiones en activos fijos que necesitamos para expandir el negocio. Es decir, tener el NOF negativo significa que tus clientes te financian el crecimiento (o los activos).

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¿CÓMO PODEMOS REDUCIR LAS NOF?

Existen ciertas medidas que podemos tomar en el día a día de la empresa para reducir el NOF. Entre las distintas opciones, de puede reducir si se gestionan mejor:

  • El periodo medio de cobro (tiempo miedo que tardas en cobrar de tus clientes). Con el saldo de clientes podemos:
    • Implantar la facturación electrónica para acortar los plazos.
    • Promover descuentos por pronto pago rentables para generar liquidez.
    • Analizar nuestro ciclo de facturación y promover ciclos cortos del mismo.
    • Factorizar la cartera de clientes (o una parte) o/y anticipar los confirming cuando tengamos clientes que usan este medio como forma de pago.
  • El periodo medio de pago (el tiempo que en tardas a pagar a tus proveedores). Por parte de las medidas a los proveedores:
    • Intentar incrementar los plazos de pago a los proveedores (sin deteriorar la relación con ellos).
    • Negociar con estos los proveedores descuentos por volumen de pago.
    • Vigilar de pagar los descuentos por pronto pago, para que no deterioren nuestra liquidez. Ha de ser a un volumen de compra mayor con proveedores para que tu poder de negociación pueda mejorar.
  • El periodo medio de existencias = gestión de las existencias
    • Implementar procesos que permitan identificar existencias obsoletas y realizar promocionarlas para que salgan.
    • Ajustar la producción/compras a las previsiones de ventas formuladas.
    • Centralizar los centros de producción y almacenajes.

RELACIÓN CON EL FM

Muchas veces vemos las NOF y el Fondo de Maniobra bastante de la mano, ya que para valorar la posición real de liquidez de una empresa hay que comparar las NOF con el FM (Fondo de Maniobra). Este, a grandes rasgos es el valor de todos los bienes y derechos a corto plazo menos las obligaciones a corto. De esta manera, se determina el margen que tiene la empresa para cumplir con sus compromisos a corto plazo.

Por lo tanto, el FM es: FM = Activo corriente – Pasivo corriente

La diferencia, es que mientras que el fondo de maniobra es un concepto financiero, el NOF es un concepto de inversión. Esto es porqué el NOF es la necesidad de inversión en circulante operativo para realizar la actividad normal del negocio.

Las NOF no tiene por qué coincidir con el FM. Esto puede provocar dos situaciones:

  • FM > NOF: Esta situación significa que la empresa tiene excedente de caja. Por ello, ha de rentabilizar, invertir o cancelar la deuda financiera con ésta.
  • FM < NOF: En esta ocasión, es necesario que la empresa solicite deuda a corto plazo para cubrir la diferencia. O, otra opción, es que la empresa consiga que la deuda a corto plazo pase a largo plazo, aumentando de esta manera el fondo de maniobra y aumentando el equilibrio

Si quieres saber más sobre otros estados financieros a parte del balance de situación, te dejamos aquí un post sobre el cashflow. Te enseñamos a calcularlo y por qué lo necesitas.

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Créditos para las empresas

Claudia Londoño
Desarrollo de negocio

Un crédito es un préstamo de dinero en el cual se genera una obligación de devolución de la cuantía pactada. Generalmente los créditos para las empresas (o todos en general) se otorgan a través de entidades financieras y las solicitan empresas cuando necesitan liquidez para el día a día. 

Esto no siempre ocurre ya que durante las crisis económicas las entidades suelen conceder menos financiación, pero para eso existen una serie de operaciones totalmente legales que hacen posible el logro de un crédito. 

La cesión de crédito

Esta es, la que encontramos muchas veces en los balances de una empresa como activo en forma de derechos de crédito de los cuales la misma empresa es acreedora. Esta operación que hace posible la comercialización necesita de dos figuras, el cedente, aquel que cede su derecho a cobrar el crédito; y el cesionario, aquella compañía o persona que compra el derecho a cobro. Lo diferencial de esta operación es que ninguna de las partes debe de informar al deudor de esta cesión de derecho, por lo que el cedente tampoco responde ante el impago del deudor. 

  • Cesión de crédito con o sin recurso: en caso de ser sin recurso, la empresa puede realizar la venta de sus créditos en distintos formatos como facturas, recibos… (La cesión de crédito sin recurso consiste en que una empresa realiza la venta de sus créditos a terceros independientemente de la forma en la que se encuentren documentados (facturas, letras, recibos…etc). La particularidad de que sea sin recurso es que el cedente no está obligado a responder de la insolvencia del deudor en caso de impago.)

Contrato de cesión de crédito: este es el documento o contrato en el cual queda estipulado la cesión de derecho de cobro por parte del cedente hacia el cesario. 

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La póliza de crédito

Este es un contrato en el cual una entidad bancaria le proporciona un crédito de una determinada cantidad de dinero para ofrecer liquidez a la empresa beneficiaria con la idea de suplir los gastos de las actividades cotidianas. Antes de ofrecer este crédito, el banco hace un estudio de solvencia, de capacidad de pago y probabilidad de impago de la empresa a la que se lo concede. Debe ser un documento en donde estén pactados los gastos, el interés, las comisiones… Además, debe estar revisado y autorizado por un notario con una renovación anual. Este contrato permite poder utilizar la cuenta a medida que se van realizando ingresos. 

Línea de crédito

Esta es una operación de crédito en la cual la entidad bancaria pone a disposición del beneficiario una cantidad de dinero determinada la cual dispone en un periodo de tiempo concreto, con el fin de utilizarlo en el momento más preciso para financiar el activo circulante, en el caso de las empresas.

Para concluir, debemos destacar que hay una gran diferencia entre crédito y préstamo, ya que es una confusión bastante habitual. Si tienes dudas, te dejamos un blog aquí. Si quieres saber más sobre los créditos para las empresas, llámanos y te las resolvemos.

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La tasa de descuento

Jose Muñoz
Financial Analyst

La tasa de descuento es una variable financiera que todos hemos comentado alguna vez, aunque no seamos conscientes. Quizás habéis escuchado algo como “10.000 pesetas de las de entonces”, refiriéndonos a que esa cantidad de dinero (60€ actuales) nos permitía en su momento hacer muchas más cosas que ahora.

Además, esta magnitud también es clave para estimar el valor actual de una startup. El post de hoy explicaremos qué es y cómo nos puede ayudar a estimar la valoración de nuestra empresa.

¿QUÉ ES LA TASA DE DESCUENTO?

Ésta tasa nos permite traducir el dinero del futuro, al dinero del presente. Es decir, es el porcentaje que se aplica a una cantidad futura para estimar su valor hoy.

Para calcularla se emplea el WACC (Weighted Average Cost of Capital). Esta es la cantidad sobre la que vamos a hacer los descuentos en un modelo de valoración DCF (Discounted Cash Flow), o modelo de flujos de caja descontados en español. Este modelo permite valorar compañías mediante la aplicación de descuentos de flujos de caja.

Factores

Lo interesante es tener en cuenta los siguientes factores que afectan una cantidad de dinero por el paso del tiempo:

  1. Rentabilidad del dinero: Si, por ejemplo, ponemos el dinero en un cajón, es obvio que es una mala decisión financiera (¡Aunque no siempre lo parece!). Esa rentabilidad compensará la pérdida del valor del dinero por el paso del tiempo.

Para calcularla, se tienen en cuenta la rentabilidad de los activos financieros libres de riesgo, la rentabilidad del mercado en su conjunto y la volatilidad de las rentabilidades.

  • El riesgo que las operaciones que realizamos con ese dinero. Cuanto mayor sea el riesgo de retorno futuro de la inversión que hemos hecho, mayor será la tasa de descuento. Consecuentemente, este es el factor más relevante que afecta a la valoración de una startup. Es por ello, que tenemos que cuantificar de alguna manera la probabilidad de esos flujos de caja futuros se produzcan. Es decir, es el riesgo que implementaremos en la fórmula del WACC (cuánto más riesgo de que no se produzcan los retornos esperados o no se devuelva la deuda, mayor el coste tanto en la deuda como en el capital); haciendo que el valor del WACC aumente considerablemente y haciendo que el valor presente de los flujos de caja futuros sean mucho menor.

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¿CÓMO LA APLICAMOS EN UNA VALORACIÓN?

Esta tasa corresponde al coste de los recursos financieros que utilizamos para hacer una inversión. Y, como hemos dicho, se emplea para traer a un valor actual un valor estimado en el futuro.

Ahora vamos a lo que nos interesa: queremos saber la valoración de una Startup dentro de, por ejemplo, 3 años.

Para poder estimar el valor actual, necesitamos tres importes:

  1. El valor futuro del activo: Es el valor futuro de los FCF (Flujos de caja libre) que generará la empresa; sumado del valor total del activo en cuestión (en este caso, la startup). Este valor es el denominado Terminal Value. Siguiendo el ejemplo, podemos establecer una valoración postmoney de una Startup dentro 3 años. Por ejemplo, 5 millones.
  2. Número de años que separan el valor actual y el futuro: En este caso, 3 años.
  3. La tasa de descuento: En una Startup, la rentabilidad puede llegar a ser bastante relevante, así como el riesgo de no lograrla. Por eso, las tasas de descuentos tienden a ser lo suficientemente altas debido alto riesgo que implican: no hay que poner menos del 35%. En nuestro ejemplo, pongamos un 40%.

Cuando ya tenemos estos 3 datos, podemos calcular el valor actual de la empresa con la siguiente fórmula:

Es decir, con lo que valdría mi startup hoy, suponiendo que se cumplieran los planes de conseguir en 3 años una valoración de 5.000.000€ y asumiendo una tasa de descuento del 50%, serían aproximadamente 1.481.480€.

Si la tasa de descuento fuese del 40%, es como decir que el riesgo implícito sería menor, y en este caso, como la valoración de la empresa no la hemos modificado, el valor presente de la misma es mayor, y por lo tanto la revalorización futura también será menor. Para que dentro de 3 años esa inversión menos rentable y menos arriesgada valiese lo mismo que la anterior más arriesgada (con una tasa de descuento del 50%), hoy tendrá que valer más dinero. Por lo tanto, una reducción de la tasa de descuento aumenta el valor actual de la Startup para una misma valoración futura.

De la misma manera, si alteramos el tiempo, por ejemplo, reduciéndolo 1 año, la valoración actual subiría. Esto es porqué tengo un activo que a igual riesgo que el primero (manteniendo la tasa de descuento al 50%) alcanzará los 5 millones de euros en un año menos.

Si quieres saber cómo crecer de manera eficiente y sin diluirte, te dejamos aquí un post para que encuentres las respuestas.

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Planifica tu estrategia financiera: 5 beneficios que te harán crecer

Francisca Muñoz
Account Manager

Cuando se trata de startups, una de las prioridades al inicio es demostrar tracción, más que tener una estructura interna definida de la empresa. Lo que se busca es validar el modelo de negocio de la manera más rápida y más barata posible, incluso dejando de lado aspectos organizacionales y funcionales. Por eso, planifica tu estrategia financiera: Es importante entender que se está creando una compañía, y las finanzas son esenciales para su éxito.

POR QUÉ SON IMPORTANTES

Planifica tu estrategia financiera

El objetivo de una empresa es generar con su actividad riqueza a sus skateholders mediante la aportación de valor. Para lograrlo, hemos de alcanzar el punto de equilibro. Es decir, al inicio tenemos un exceso de gastos respecto a los ingresos, lo cual es natural en etapas iniciales, y necesario tanto para el desarrollo como el crecimiento de la actividad. Por lo tanto, hemos de planificar cómo financiamos esta necesidad.

Cuantificar los objetivos estratégicos

Quien asuma las tareas y funciones asociadas con las finanzas de la empresa, ha de cuantificar los objetivos establecidos por el board, así como la estructura necesaria para completarlos, y la estrategia financiera asociada a estos. Además, es bueno analizar la sensibilidad del modelo ante desviaciones en el cumplimiento de los objetivos fijados.

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Medición de la ejecución

A medida que se desarrolla la actividad de la empresa, es importante ir midiendo cómo va evolucionando periódicamente, ya que así vemos si se están cumpliendo los objetivos o si hay desviaciones. Estas desviaciones pueden ser temporales o coyunturales (por ejemplo, un retraso en el cierre de algún acuerdo), o bien estructurales (como un cambio regulatorio). Dependiendo de la magnitud y naturaleza de las desviaciones, tomaremos unas medidas u otras para mantener los objetivos o modificarlos. Cualquiera de estas variaciones, impactará en la estrategia financiera, por lo que con una buena planificación nos será más fácil reaccionar.

Análisis del impacto de la toma de decisiones

Las decisiones que se toman en las empresas día a día afectan en su performance financiera. Es decir, si se decide cambiar el modelo de negocio, la creación de un producto, salir a un nuevo mercado, buscar un nuevo canal de captación de clientes; implican salidas y entradas futuras de dinero. Esto, consecuentemente, afectará a las necesidades de financiación definidas, y por tanto, requerirá nuevos criterios para evaluar los desfases que se produzcan entre ingresos y gastos.

Encaje inversión – creación de valor

Planificar tus finanzas no sólo te permitirá acompañar y definir la actividad de la empresa, sino que también optimizar la dilución bajo el principio crecer sin ceder propiedad. Tener tu caja planificada con antelación (perfectamente conciliada y proyectada a unos 18 meses vista) nos permite comenzar las conversaciones antes y anticiparnos, para tomar mejores decisiones teniendo suficiente runway durante todo el proceso.

Estas razones son suficientes para confirmar que el cuidado de tus finanzas debe convertirse en una de las prioridades de la empresa, más aún cuando el proyecto está buscando un modelo de negocio rentable, escalable y repetible. Planifica tus finanzas y crecerás de la mejor manera.

Es importante desarrollar el área financiera lo suficiente para que el crecimiento no se vea frenado: hemos de estar preparados para convertirlo en valor. Si quieres saber más sobre cómo financiar tu proyecto, te dejamos aquí un post.

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Financiación privada: Entiende el Venture Capital

Jordi Altimira
CEO

Pese a que nuestra tesis sea ayudar a crecer al emprendedor con la mínima dilución, optar por la financiación privada no tiene porqué ser malo. Siempre se ha de ser consciente en qué fase se encuentra tu empresa y qué necesidad estás financiando. Por ello, es importante entender el Venture Capital y así conseguiremos escoger la financiación más eficiente para nosotros.

QUÉ OPCIONES HAY (y cuándo es un buen momento)

En cuanto a las opciones de financiación privada, existen diversas dependiendo de la fase: solamente has de saber a qué puertas llamar en cada momento.

Justo empezando

En un momento pre-revenue, cuando estás empezando, siempre es recomendable moverte en tu entorno de “Family Friends and Fools”. Este capital privado te puede ayudar a arrancar y es el más indicado dado que en esos momentos solo se puede evaluar en el proyecto el equipo y la oportunidad.

Mínima tracción

Cuando ya tienes una mínima tracción, es decir, ya has lanzado un MVP (de las siglas Minimum Viable Product, o Producto Viable Mínimo en español), podrás ir a un Venture Capital en fase seed, o un business angel o a un Family Office. Es importante ir a sus puertas cuando ya tienes algo empezado. Una cosa está clara: las ideas por si solas, no valen nada; lo que vale es la ejecución de estas.

Una vez ya has alcanzado dicha tracción, se ha de ir a buscar al player que más se adecúe a tu startup, ya que existen diferentes inversores privados especializados en distintas fases y verticales.

La dilución no es negativa en sí, siempre que el pastel inicial se haga más grande y el crecimiento sea mayor a dicha dilución.

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COSAS A TENER CUENTA

Si bien la financiación privada ofrece muchas ventajas (cuanto más capital, un crecimiento más rápido tendrás), has de tener en cuenta diferentes factores a la hora de realizar una ronda.

Elige bien a tu compañero de viaje

El viaje de emprender es duro, por lo que has de escoger bien quién estará a tu lado para llevar a cabo el proyecto. Posiblemente es un viaje entre 5 y 10 años, donde se deben alinear valores, objetivos y performance. Buscar el Win-Win es fundamental.

Siempre es recomendable rodearte de inversores que tienen cierto Know-How del sector o son expertos de alguna área en concreto de tu empresa. A este tipo de inversor se le suele llamar “Smart Money”. Te ayudará a crecer de manera inteligente y con estrategia.

Asimismo, recomendamos que el inversor esté alineado con tu manera de hacer negocio. Es mejor no tener un board muy fragmentado, ya que dificultará la toma de decisiones y puede provocar una falta de foco importante. En breves comentaremos los diferentes tipos de inversores hay y cuáles te interesa tener en tu board.

Planifica tu ronda de financiación con tiempo

Ya hemos comentado esto anteriormente, pero no por ello deja de tener importancia: En una ronda de financiación el tiempo es un elemento de negociación. Es fundamental crear la confianza a mercado y tener un buen network de inversores antes de pedirles dinero.

Por ello, has de disponer del tiempo necesario para realizarla: hazla cuando tengas métricas suficientes para poder valorar tu empresa a una valoración sólida. Cuanto mayor sea tu valoración, menor será la cesión de participaciones.

Ten suficiente caja

No solo has de planificar por las métricas, sino también por tu caja. Has de disponer de suficiente runway para aguantar todo el proceso. Si sabemos que lograrla suele tardar entre 3 y 6 meses, hemos de tener suficiente caja para poder mantener la empresa.

Si tienes un runway ajustado y te queda poca caja, significa que tienes poco tiempo y margen para negociar. Es importante tener suficiente tesorería para evitar que la necesidad de esta nos haga aceptar unas malas condiciones y acabemos cediendo más equity de la que podrías y deberías.

Realiza el “fundraising” necesario

Otra cosa que has de tener en cuenta es que has de obtener el dinero necesario. Tus objetivos es lograr lo suficiente para llegar a las métricas necesarias para poder conseguir el siguiente hito mercantil. En el equilibrio se encuentra el arte. No puedes quedarte sin gasolina para llegar a la siguiente etapa, ni tampoco tener el deposito más lleno de la cuenta, dado que va a impactar a tu dilución.

Ten una valoración sólida

Es importante que te centres en cumplir tus objetivos de métricas para, de esta manera, conseguir una valoración sólida. Esto te permitirá conseguir mejores condiciones y menos cesión de participaciones. Es decir, te financiarás diluyéndote lo mínimo (y de manera eficiente).

Por ejemplo, si eres un SaaS (Software as a Service), la valoración de tu empresa será tu MRR (Monthly Recurrent Renvenue) x 12 x (entre 5-10). Cuanto mayor sea tu ingreso recurrente mensual, mayor será tu valoración.

Contrata a un abogado de calidad

Por último, y no menos importante, has de negociar de manera adecuada las condiciones de la ronda. Busca a un despacho de abogados especializados en rondas de inversión: establecer un buen pacto de socios es diferencial.

A resumidas cuentas, la financiación privada puede ser una gran opción para acelerar tu crecimiento. Ahora bien, has de gestionarlo de una manera en que la dilución se ve compensada por el beneficio que estás obteniendo.

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Microcréditos para empresas

Mireia Canut
Directora adjunta del CEO

Los microcréditos son una modalidad de financiación que se caracteriza para prestar cantidades reducidas para impulsar proyectos a corto y medio plazo. Asimismo, están enfocados a emprendedores que carecen del capital necesario o a solucionar imprevistos de las economías familiares.

Esta manera de financiarse es bastante utilizado en perfiles con un bajo nivel de recursos, ya que no pueden cumplir con los requisitos que la banca tradicional les puede llegar a exigir.

Si estás dudando entre diferentes maneras de financiar tu startup, te dejamos el post sobre todas las opciones que tienes para empezar.

CARACTERÍSTICAS PRINCIPALES

Este mecanismo de financiación tiene un máximo de 25.000€ y suele ser atractiva ya que no requiere ninguna garantía personal. Ahora bien, esto es porqué los proyectos a financiar han de ser de calidad y con una alta viabilidad. Por ello, se hará un estudio del perfil de los solicitantes y de su relación con el sector de actividad del proyecto.

Además, la amortización del capital depende de cada proyecto, y puede ser tanto a corto como a medio plazo. También, la tasa de interés máxima no es la misma que la créditos de consumo.

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CONSIGUE UN MICROCRÉDITO

Cualquiera que cumpla las características puede solicitar esta versión de microcrédito, desde autónomos, emprendedores con poca capacidad económica, pequeños empresarios y hasta personas en situación de desempleo.

Tan solo hay que ir a las entidades que ofrezcan este servicio, siendo la mayoría de entidades financieras y bancarias una opción. Además, también hay entidades públicas (como el ICO) que ofrecen este tipo de línea.

VENTAJAS

Los microcréditos han conseguido dinamizar ciertos sectores económicos gracias a permitir el desarrollo de proyectos, que sin este de financiación no sería posible. Éstos son una operación financiera distinta que hace tener ciertas ventajas:

  • Puedes acceder a ellos sin contar con un historial crediticio. Dependiendo de la entidad, algunas pueden asignarte un microcrédito sin haber tenido experiencia previa en el sector financiero.
  • Ausencia de garantías: Esta característica hace que un mayor número de propuestas puedan solicitar esta operación.
  • Garantiza el acceso en condiciones de igualdad (independientemente de la escala social): Esto provoca que os microcréditos suelen ser solicitados por perfiles con reducido nivel de recursos económicos, ya no tienen garantías suficientes para acceder al sistema bancario tradicional.
  • Plazos de carencia: Es habitual que los microcréditos tengas períodos de carencia (en la que sólo se amortizan intereses). De esta manera, se facilita la puesta en marcha del negocio.

Sin embargo, queremos recordar que, aunque tenga unas condiciones especiales y favorables, sigue siendo un crédito, es decir, tiene unas exigencias. En otras palabras, el dinero tendrá que ser devuelto a un tipo de interés y un plazo determinado.

Si quieres conocer qué tipo de financiación te pueden ofrecer las entidades bancarias, te dejamos aquí un post sobre el préstamo bancario.

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Controla los riesgos de financiación

Angélica Barreno
COO

Cuando estamos identificando cómo resolver nuestra necesidad de capital, es necesario conocer los riesgos de financiación asociados. Estos surgen ya que la financiación depende de terceros, y controlar estos riesgos es esencial para poder proyectar la financiación de la empresa. Esta es una de las razones por lo que es importante hacer un buen plan financiero: no sólo para controlar las desviaciones, sino para tomar medidas correctivas a tiempo.

En todos los casos, siempre tendremos que tener en cuenta un Plan B para afrontar nuestra situación de caja. Ya sea porqué ha entrado menos dinero de lo esperado, o más tarde, es importante tener unos niveles mínimos para que no nos afecte negativamente.                                                         

Podemos encontrar 3 tipos de riesgo

NO CONSEGUIR LA CANTIDAD NECESARIA

Cuando hemos identificado la necesidad que queremos financiar, y hemos escogido el tipo de financiación más adecuado, siempre tenemos un riesgo de no lograrla. Eso es, como hemos dicho, porqué no depende de nosotros conseguirla, ya sea si la pedimos a entidades públicas, bancarias o a inversores privados.

Si nos referimos a entidades públicas (como ENISA o CDTI), hay varios aspectos a tener en cuenta. En primer lugar, no sólo depende de nuestro proyecto, sino también de los presentados. Al haber un presupuesto limitado, la institución valora qué proyecto es el más financiable y decide, no sólo si da dinero, sino cuánto de lo propuesto.

Por parte de los inversores privados, es posible que no se consiga todo el capital esperado, y se haya de dividir la ronda. Es recomendable hacer eso antes que someter la presión de seguir avanzando (aunque eso suponga un aumento de costes administrativos). Si marcamos los niveles mínimos necesarios, nos permitirá sobrevivir hasta la siguiente fase (y tiempo para valorar las opciones).

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RETRASO DEL COBRO

Otro factor que no depende de nosotros es cuando se va a efectuar el cobro de dicha financiación. Y es frecuente que se produzcan retrasos, ya sea si la financiación viene de una entidad pública o de inversores privados.

El tiempo en una ronda es un instrumento de negociación, por lo que antes de empezar cualquier ronda, hemos de tener suficiente runway para aguantar todo el proceso. Por lo tanto, hemos de tener en cuenta este riesgo de retrasos a la hora de planificar las rondas. Por eso recomendamos en nuestro post de ser eficiente en capital, que cuanto más planificas tus finanzas, más eficiente eres.

De la misma manera, si queremos solicitar financiación pública, hemos de tener en cuenta que aproximadamente tardan entre 6 y 7 meses desde que haces la solicitud hasta que cobras las ayudas. Y, si encima se producen retrasos, puede hacer peligrar tu caja.

CAMBIO DE HIPÓTESIS

En este punto nos referimos a todos los costes que vienen de un cambio de hipótesis. Pese a que no son los prioritarios (antes que nada, hemos de tener tanto el tiempo como la cantidad cubierta y controlada), hemos de tenerlos en cuenta.

Principalmente existen diferentes riesgos dependiendo de la financiación que pidas:

Financiación pública

  • Que te pidan avales o garantías personales, o una ampliación de capital extraordinaria.
  • Intereses: Aunque son bastante explícitos, siempre hay que tener en cuenta las condiciones a las que nos estamos sometiendo.

Rondas de financiación

  • Menos valoración de la prevista, y, consecuentemente, mayor dilución de los socios fundadores y socios anteriores.
  • Contraprestaciones en el pacto de socios: Nos referimos a todas esas cláusulas que son de mercado, es decir, que los inversores experimentados en Startups las suelen pedir, y que éstas suelen aceptarse, pero hay que llegar a un adecuado y razonable equilibrio entre lo que se pide y lo que se aporta. Siempre recomendamos que abogados especializados participen en la construcción del Pacto de Socios, para así evitar firmar cláusulas que más tarde te acaban perjudicando.

Por todas estas razones respaldan que, para crecer de una manera eficiente, es necesario que se planifique y se ponga estrategia en el roadmap de financiación. Gestionar la caja teniendo en cuenta los riesgos de financiación, nos permitirá escoger la forma que más se adecue a nosotros.

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Conoce todo sobre las líneas ICO

A la hora de financiar tu empresa, es vital que tengas claro qué necesidad estás cubriendo. Por eso, cuando necesitas liquidez, una de las opciones que recomendamos son las líneas de crédito ICO.

Este tipo de líneas están a nivel nacional y, aunque sean de procedencia pública, se han de tramitar por las entidades bancarias adscritas al Instituto de Crédito Oficial (ICO).

Por eso las entidades bancarias son las se encargan de la tramitación, la concesión y análisis, por lo que, si se quiere solicitar esta línea, se ha de acudir a una sucursal bancaria que figure en el listado de su página web.

Si bien es cierto que no es una opción fácil de conseguir debido a que su aprobación ha de pasar por un comité de riesgos al igual que cualquier operación financiera, las líneas ICO son una gran opción para financiar tu necesidad de circulante.

LÍNEAS DE FINANCIACIÓN

A día de hoy existen siete líneas de financiación ICO: cuatro nacionales, es decir, para financiar inversión y actividades relacionados con la actividad en España; y la internacional, para financiar la internacionalización de tu empresa o financiar la actividad exportadora.

LÍNEAS NACIONALES

ICO Empresas y Emprendedores

Dirigida a entidades públicas y privadas y también a autónomos que presenten proyectos de inversión dentro del territorio nacional, independientemente de si son residentes en España o en el extranjero, para cubrir necesidades de liquidez o gastos.

También pueden acceder particulares y comunidades de propietarios que deseen rehabilitar su vivienda o edificio.

Tiene un importe máximo por cliente de 12,5 millones (en una o varias operaciones), con un plazo de amortización de 1 a 20 años con hasta 3 años de carencia.

ICO Garantía SGR/SAECA

Este también va dirigida a autónomos, emprendedores y todo tipo de empresas que quieran hacer una inversión o financiar una actividad tanto dentro como fuera del territorio nacional, pero con la particularidad de que necesitan un aval de la Sociedad de Garantía Reciproca (SGR) o de la Sociedad Anónima Estatal de Caución Agraria (SAECA).

ICO Crédito Comercial

Esta línea va dirigida, de nuevo, a autónomos, emprendedores y empresas con domicilio social que deseen obtener liquidez mediante el anticipo de facturas, o cubrir los costes de producción de un producto que se venda en España.

ICO Red.es Acelera

En este caso, va orientado a los beneficiarios de ayudas de las convocatorias por Red.es, y te financia hasta el 100% del importe máximo a financiar que figure en la resolución de ayudas de Red.es.

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LÍNEAS INTERNACIONALES

ICO Internacional

Consta de dos tramos:

Tramo I de Inversión: dirigido a empresas y entidades públicas y privadas españolas, con domicilio nacional o extranjero (pero deben contar con una mayoría de capital español)

Tramo II Exportadores Medio y Largo Plazo: dirigido a concesión de crédito, suministrador, comprador y financiación complementaria a empresas.

ICO Exportadores

Es parecida a la línea de crédito comercial: va dirigida a autónomos, emprendedores y empresas con domicilio social en España que deseen obtener liquidez mediante el anticipo de facturas procedentes de su actividad exportadora; o cubrir costes a causa de una exportación.

ICO Canal Internacional

Cuenta con dos tramos:

Para inversión y liquidez: Autónomos y empresas tanto privadas como públicas, sin importar si no están domiciliadas en España (han de tener mínimo un 30% de capital de empresa española) y quieran financiar tu actividad o inversión en el extranjero.

Exportación a Medio y Largo Plazo: Empresas con domicilio social en España o fuera de España “con interés español” que vendan o adquieran bienes o servicios con aplazamiento de pago y necesiten solicitar un crédito suministrados, comprador o financiación complementaria a empresa. Este se puede solicitar a través de una entidad financiera internacional o local con la que ICO tenga un acuerdo.

Si quieres saber más sobre las diferentes opciones de financiación no dilusiva para financiar tu crecimiento, puedes encontrarlos aquí.

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Por qué la escalabilidad te hace invertible

Gabriela Serrano
Trade marketing & ventas

El Venture Capital es una manera de financiar startups que tienen potencial de negocio y que necesitan financiación para crecer más rápido. Pero, para que el inversor acceda a invertir, ha de observar que el proyecto tiene escalabilidad.

Las 3 claves para invertir en una startup

Hay tres aspectos que toda startup ha de cumplir para que un inversor decida aportar su capital:

  1. Ser viable: Es decir, que tenga un mercado y una clara ventaja competitiva; ya que es necesario para mantenerse a lo largo del tiempo y sobrevivir.  Este mercado ha de ser claro, definido y accesible, para así demostrar que la empresa ya ha alcanzado el “producto market fit”.
  2. Ser factible: Una idea puede tener una oportunidad de mercado, pero el quién y el cuándo es determinante para que el proyecto tenga éxito. Dicho de otra manera, el proyecto será factible cuando tiene un buen equipo de trabajo y un entorno adecuado. Es decir, un equipo preparado y diversificado que pueda cubrir todas las “patas” principales de la empresa: operaciones, ventas, marketing y finanzas; y un entorno adecuado es que el “timing” sea el correcto, y que permita a la startup desarrollarse: el mercado ha de estar preparado para el producto o servicio.
  3. Ser invertible: Para que un proyecto sea invertible, el inversor tendrá que evaluar que sea escalable y que haya posibilidades de realizar un exit, es decir, ver cómo va a recuperar el dinero con cierto beneficio.

Si quieres saber más sobre las claves de inversión, Lánzame Capital tiene un artículo en su Medium que lo resume.

Pero ¿Qué es exactamente la escalabilidad?

Cuando nos referimos a que un proyecto es escalable, tiene dos factores claves que cumplir. En primer lugar, ha de tener la posibilidad de crecer rápido en un período de tiempo reducido. Y, en segundo lugar, el inversor ha de ver cómo y cuándo vamos a realizar el exit. Idealmente, se busca poder multiplicar por diez la inversión que ha hecho el inversor en de 5 años, idealmente.

CÓMO SE CONSIGUE

La escalabilidad en una compañía se consigue cuando el crecimiento de los ingresos no es proporcional al de los gastos; es decir, para aumentar los ingresos no necesitamos acompañarlo de más inversión.

Llega un punto después del breakeven en el que los ingresos crecen de forma exponencial, mientas que los gastos crecen de forma lineal. Es decir, no importa cuales sean los ingresos, los gastos crecerán a un menor ritmo. En ese momento, los ingresos se desacoplan de los gastos y, tanto los resultados como la creación de valor, crece en conjunto de manera exponencial.

La escalabilidad va asociada a las economías de escala. Éstas se generan cuando una empresa genera una unidad de ingreso adicional sin necesidad de aumentar proporcionalmente los costes e inversiones. Por ejemplo, en el caso de los SaaS, con cada venta adicional del software, sus costes apenas aumentan (solamente el alojamiento de datos y atención al cliente).

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Ahora bien, ¿Qué es el crecimiento?

Pese a que todos podáis responder esta pregunta, es importante definirla bien para contrastarla con la idea de escalabilidad. Un proyecto puede tener un crecimiento de dos cifras, pero no tener un modelo de negocio escalable.

Es decir, el crecimiento es la capacidad de incrementar la facturación de una compañía. En esta situación, también hay un crecimiento superior a los ingresos respecto al crecimiento de los gastos. La diferencia es que no se produce en ningún momento este crecimiento desproporcionado de los ingresos del modelo escalable. En una compañía sana, los gastos crecerán proporcionalmente con las ventas por el componente de los costes variables. Pero no crecerán tanto como los beneficios, a causa de los costes fijos.

PORQUÉ SER INVERTIBLE ES SER ESCALABLE

Al final, un inversor tiene que ver que hay un equilibrio entre el valor actual de la startup y sus ventajas con las perspectivas de futuro de esta misma, para decidir si podrá sacar un rendimiento o no.

Si comparamos ambos modelos, los beneficios acumulados son mucho más grandes en el modelo de la escalabilidad. Es decir, durante el mismo período de tiempo y con una estructura de costes parecida, el modelo de escalabilidad genera mucho más valor que cualquier modelo de crecimiento.

Esta es la razón por la que los inversores exigen que el modelo de negocio sea escalable, ya que de esta manera significará que la creación de valor se produzca rápidamente, lo más temprano posible y de manera exagerada.

Otra ventaja del modelo de escalabilidad es que probablemente tenga un proceso de internacionalización más fácil, ya que no necesitará estructuras adicionales importantes a las que ya tiene en el mercado doméstico.

Por lo tanto, al final es el emprendedor que decide el modelo quiere aplicar a su empresa: hay proyectos rentables con un alto crecimiento. Pero, si tu proyecto necesita inversión, la tendrá más accesible si tiene un modelo de negocio escalable, sin mencionar el alto potencial de crecimiento.

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Préstamo bancario: Lo que debes saber

El préstamo bancario es una de las opciones que pueden tener los emprendedores cuando tienen un proyecto más avanzado, ya que al inicio existem mejores opciones (puedes encontrar un post sobre todos los tipos de financiación aquí). Por ese motivo, explicaremos qué es y cuándo acceder a este tipo de financiación.

¿QUÉ ES UN PRÉSTAMO BANCARIO?

Un préstamo bancario es aquella operación financiera en la que participan dos partes: el prestamista (quién da el dinero) y el prestatario (persona física o jurídica que lo recibe). Las condiciones de esta operación, es decir, la cantidad de dinero a prestar y el tipo de interés aplicado, serán establecidos desde el primer momento con un compromiso de devolución, normalmente ante un notario, en un tiempo determinado.

Si quieres conocer los diferentes tipos de préstamos que existen, te dejamos un listado aquí.

QUÉ FINALIDAD TIENE

Normalmente este dinero va destinado a comprar algún bien o servicio concreto. En el caso de las empresas, siempre recomendamos que este dinero se utilice para cubrir algún gasto extraordinario relacionado con el circulante o para cubrir períodos de falta de liquidez.

Aún así, también se puede solicitar para inversión. Esto va relacionado con el corto y largo plazo. Deberás solicitar un préstamos a corto plazo para algo extraordinario (como hemos comentado), pero también podemos solicitar un préstamos para invertir en capital en la compra de algún bien/servicio que me va a dar un retorno futro.

En el caso de las empresas, puede haber varios motivos por los que se quiera solicitar financiación bancaria, tales como:

  • Compra de maquinaria.
  • Compra de elementos de transporte.
  • Reparaciones y rehabilitaciones de espacios de trabajo.
  • Compra de equipos informáticos.
  • Contratación de servicios especializados con la actividad ordinaria.
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ASPECTOS A TENER EN CUENTA

Antes de solicitar un crédito, es importante que se tengan en cuenta las siguientes claves:

Tipo de interés a pagar

El tipo de interés es el precio que cobrará la entidad por conceder la operación. A la hora de solicitar el préstamo, se debe presentar especial atención a la TAE, no solo al tipo de interés.

¿Qué es la TAE?

La TAE (Tasa Anual Equivalente) es un cálculo que incluye el interés nominal junto a todas aquellas comisiones que se vayan a aplicar al préstamo. Por eso nos hemos de fijar porque, aunque una operación tenga el interés nominal bajo, esta puede ir cargada de comisiones, haciendo que el préstamo no salga rentable.

Así que un préstamo con un interés nominal del 3% no siempre es mejor que otro del 5%, ya que el primero puede estar lleno de comisiones.

Garantías y avales

Dependiendo del tipo de préstamo, te pedirán unas garantías del cobro u otras. Por ejemplo, el aval que te exige un préstamo hipotecario, es el bien real que se hipoteca. Por lo tanto, si no se cumple la obligación de pago, el bien pasará a ser propiedad de la entidad bancaria.

Los avales de préstamos personales o al consumo se basan en los bienes presentes y futuros que tenga el solicitante. Esto no solo implica un mayor riesgo para el solicitante, sino que también para la entidad bancaria; y por eso, estos préstamos suelen tener tipos de interés más altos que los hipotecarios y tiempos de amortización más cortos.

PROCESO DE SOLICITUD

Para poder solicitar estos préstamos, las entidades realizan un estudio de viabilidad sobre el riesgo de la operación, con el objetivo de decidir si se concede o no el préstamo.

Para ello, hay que entregar toda la documentación asociada: DNI, IRPF, Declaración de la renta, declaración del IVA, presupuesto que muestre los costes del bien o servicios a adquirir, histórico de otros préstamos, Cuentas Anuales presentadas al Registro Mercantil, entre otros.

Cuando la entidad bancaria concede la operación, se le entrega al prestatario de una oferta vinculante en la que se concretan todas las condiciones aplicables a la misma. En cuanto al plazo de devolución, en el caso adquirir bienes, es clave que la duración de la operación no supere la vida útil del bien que se compra.

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