Tag: Control de finanzas

5 métodos de valoración para una startup

Hacer la valoración de una startup es generalmente el punto de partida de la negociación entre el emprendedor y el inversionista y resulta ser un punto crucial para ambos en el proceso de levantamiento de capital. 

Es básico que tengas un plan de negocios elaborado para demostrar lo que puede hacer tu empresa. Los inversionistas esperan que conozcas al detalle tu mercado potencial, tu capacidad de crecimiento, el costo de adquirir nuevos clientes y las métricas más importantes sobre la salud de tu empresa. Pero sobre todo, a los inversionistas les interesa escuchar el valor que puedes generar en tu empresa con su inversión.

En fases más iniciales de la compañía y al no disponer de tanta información histórica, los métodos más utilizados son aquellos que utilizan variables más cualitativas del propio negocio. Igualmente, os contamos 5 métodos de valoración de una startup que te pueden ser de gran utilidad. 

Discounted Cash Flow Method

El flujo de caja descontado (DCF) es un método de valoración utilizado para estimar el valor de una inversión en función de sus flujos de caja futuros previstos. El análisis DCF trata de averiguar el valor de una inversión hoy, basándose en proyecciones de cuánto dinero generará en el futuro. 

El propósito es estimar el dinero que un inversor recibiría de una inversión, ajustado por el valor temporal del dinero. Un dólar hoy vale más que un dólar mañana porque puede invertirse. 

La fórmula del DCF es:

donde:

  • CF →  Free Cash Flow 

FCF = EBIT + amortización + depreciación +/- WC – CAPEX

  • r → tasa de descuento o Wacc 

WACC = (D/(D+E))*rd*(1-t) + (E/(D+E))*re 

Te dejamos un blog sobre el indicador financiero WACC para conocer más en profundidad qué es, cómo se calcula y su efecto en el valor de la empresa.

Multiplier Method

La valoración por múltiplos es una técnica en que se trata de fijar el precio potencial de la empresa objetivo a partir del precio pagado por otras empresas que se consideran similares o comparables. 

Por lo tanto, se ha de detectar empresas que tengan similitud en ciertos aspectos. Los criterios de selección comparables son: misma industria, negocios similares, mismos países, tamaños similares, crecimientos similares…

Ventajas: 

  • Punto de partida para una valoración. 
  • Método sencillo, útil cuando no hay información disponible de la empresa.
  • Herramienta de contraste del DCF.

Inconvenientes: 

  • Pierde valor a lo largo del tiempo. 
  • Los parámetros comparados deben ser homogéneos. No es válido para todas las empresas. 

El Earning Multiplier Method se calcula: Multiplicador de EBITDA/ beneficio neto

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PV(EBITDA) + MULTIPLIER

El ratio financiero EBITDA muestra el multiplicador del valor de la compañía sobre los recursos que genera una empresa con independencia de su estructura financiera, su tasa impositiva y su política de amortizaciones.

Se trata de un múltiplo muy común en los múltiplos de valoración de la empresa debido a los siguientes motivos: 

  • Ignora los efectos de los impuestos y puede comparar empresas de diferentes países.
  • Es un ratio utilizado en las OPAS (Ofertas Públicas de Adquisición) porque tiene en cuenta el valor de mercado de la empresa, que se deriva del valor de mercado y de la deuda neta de la compañía, por lo que el nuevo comprador tiene en cuenta la deuda que tendrá y asume los pasivos futuros.

En este método se ha de calcular el valor presente (PV) de la compañía, con la siguiente fórmula: 

PV(EBITDA) = EBITDA/(1+wacc)^1 + EBITDA/(1+wacc)^2 + EBITDA/(1+wacc)^3 + … + EBITDA/(1+wacc)^n 

Posteriormente, haremos un análisis de sensibilidad para observar cómo afecta un aumento o una disminución en el valor de un factor sobre el resultado final en un análisis financiero. En este caso, plasmaríamos el impacto del WACC en la valoración.

Precedent Transaction Method

Este método estudia las transacciones de ventas de empresas previas en el mismo ciclo económico. Es un método de valoración en el que el precio pagado por empresas similares en el pasado se considera un indicador del valor de una empresa. El análisis de transacciones precedentes crea una estimación de lo que valdría una acción en el caso de una adquisición.

Se pueden derivar múltiplos de valoración dividiendo el valor de la transacción por las finanzas de la empresa objetivo. Los múltiplos de valoración se aplican a la empresa que se está valorando para obtener un valor teórico del negocio.

Estimate Approach

Concreto para startups que no han empezado a facturar, es decir, que están en una fase inicial (MVP o beta). Este tipo de método utiliza variables más cualitativas del propio negocio.

Elementos a considerar: 

  • Equipo 
  • Mercado/ sector: comparables → time to market. 
  • Clientes potenciales → pipeline o embudo de ventas: sirve para medir y calibrar la salud de las ventas futuras
  • Producto

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WACC: EL INDICADOR FINANCIERO CLAVE

Jose Muñoz
Financial Analyst

Los datos financieros son necesarios para poder tomar decisiones en la empresa: no sólo nos dirán en qué estado está la empresa, sino que nos permitirá escoger qué camino seguir a la hora de cubrir tus necesidades financieras. El WACC es un indicador que nos permite saber si la empresa está siendo eficiente en capital. Es una forma de valoración que recomendamos para todo tipo de empresas, pequeñas, medianas o grandes, ya que nos indica cuán caro es para la empresa el financiarse. 

¿QUÉ ES EL WACC?

El WACC (Weighted Average Cost of Capital) es un promedio ponderado entre un coste y una rentabilidad exigida. 

  • Un coste: el coste de la deuda
  • Una rentabilidad exigida a las acciones (Ke). 

Es la tasa a la que se debe descontar el FCF (Free Cash Flow) para obtener el mismo valor de las acciones que proporciona el descuento de los flujos para el accionista. Es decir, se utiliza para descontar los flujos de caja futuros a la hora de valorar un proyecto de inversión. 

De una manera más simple, el WACC viene marcado por el coste de oportunidad de los accionistas (equity) y por el coste de la deuda, así como la proporción de deuda y equity que presente el balance.

¿CÓMO SE CALCULA?

En primer lugar, los elementos son:

  • Rd: Coste de la Deuda Financiera
  • Re: Coste de los Fondos Propios
  • Tc: Impuesto de sociedades (Corporate tax rate)
  • D: Deuda Financiera
  • E: Fondos propios (Equity)
  • V: Deuda financiera + Fondos Propios (D+E)

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Esta fórmula, si la graficamos, en el eje Y tenemos el % de los diferentes costes (coste de la deuda y el coste del capital); y en el eje X nos encontramos con la relación entre la deuda y capital (equity) en %.

El apalancamiento financiero tiene una serie de ventajas y desventajas. Por una parte, aumenta el ROE (rentabilidad contable del accionista) y la segunda es que reduce la base impositiva, y por lo tanto, pagas menos impuestos. Por otro lado, si que tiene desventajas, como que, cuánto más apalancamiento, más riesgo financiero y mayor core de la deuda (kd) y el coste de los fondos propios (ke) aumentan.

Claramente observamos que el óptimo de financiación, se encuentra en el mínimo WACC. De esta forma, poner deuda en el balance es positivo de cara a minimizar el coste del capital en la empresa. Sin deuda, el coste del capital es superior. Si el apalancamiento fuera excesivo, el WACC se nos dispararía y no lograríamos el objetivo deseado de lograr minimizarlos.

EL EFECTO DEL WACC EN EL VALOR DE LA EMPRESA

Cuando descontamos los beneficios futuros de la empresa con un WACC mínimo (denominador), aumentará el valor actual de la empresa. Es decir, a mayor WACC, menor valor de la empresa; y viceversa: a menos WACC, mayor valor de la empresa.

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4 UTILIDADES DE LA “CAP TABLE”

Jordi Altimira
CEO y Partner

Cuando trabajamos las proyecciones financieras es necesario saber cuál es la estructura actual y futura de capital y prima de emisión de la compañía, y como está distribuida entre sus socios. Recordamos que hablamos de socios cuando hablamos en términos de Sociedad Limitada, aunque en una SA cambiamos “participaciones” por “acciones”). Es especialmente importante trabajar en escenarios de entrada de inversores, es decir, de emisión de nuevas participaciones u otros instrumentos de patrimonio.

La Cap Table (Capitalization Table) tiene una doble función, porque permite reflejar en todo momento la estructura de capital de la empresa (función de control) y también te permite analizar el impacto de movimientos futuros en los mismos (función de simulación).

ESTRUCTURA DE LA CAP TABLE

Las filas de la cap table tendrán dos grupos de información:

  1. Agrupación por tipología de instrumentos de patrimonio;
    • Participaciones ordinarias: Generalmente todas deberían ser de este tipo, por simplicidad. Hay algunos casos en los que se emiten participaciones con menores derechos políticos pero iguales derechos económicos (cuando al fundador le interesa tener mayor control del capital), o con iguales derechos políticos pero menores derechos económicos (interesa al inversor para maximizar su rentabilidad sin menoscabar el control del fundador).
    • Participaciones preferentes: Aquellas que tienen derechos preferentes sobre las participaciones ordinarias. 
    • Opciones: paquetes de participaciones en el capital reservados como mecanismo de retribución de empleados o de asesores. 
  2. Socio/Accionista de la Compañía que posee cada tipo de instrumento de patrimonio. Es decir, lo que viene a ser razón social, nombre y apellidos, en función de si se trata de una persona jurídica o física, respectivamente.

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En las columnas se recogerá, para cada socio y tipo de instrumento, esta información:

  1. Ronda de inversión en la que se emitió el instrumento de patrimonio.
  2. Fechas: La de la inversión y la de desembolso efectivo.
  3. Importe en euros de la inversión.
  4. Precio por participación: Esta cantidad se puede descomponer en dos partes: en la parte del capital (el nominal reflejado en los estatutos sociales) y en la parte de prima de emisión. Se separa ya que, de esta forma, podemos determinar cuál es la valoración implícita de cada ronda.  En general, todas las participaciones que entren en una misma ronda deberían tener la misma valoración, pero puede haber casos en los que esto no se produzca. 
  5. Número de participaciones: Descomponer el número de participaciones por ronda, es decir, que haya una columna para cada ronda de inversión, luego se explica para qué.
  6. Porcentaje de participación a que da derecho cada participación emitida en cada ronda.

UTILIDAD DE LA CAP TABLE

Tener la cap table actualizada es una gran herramienta de control y simulación, y nos facilita el trabajo de elaboración de las proyecciones financieras. Por lo tanto, la cap table puede ser útil por sus funciones:

  1. Nos permite tener una foto de la situación actual de la estructura de capital de la compañía. En un momento, nos proporciona información sobre quién es el propietario de cada parte del capital, cuánto pagó y cuándo se incorporó.
  2. También podemos ver el impacto en la dilución de los fundadores ante diferentes escenarios de valoración en una ronda de inversión. De ahí el descomponer el número de participaciones por ronda: esto nos ayudará a enfocar las negociaciones con los inversores.
  3. Saber el impacto en la dilución de los fundadores al reservar paquetes de participaciones para empleados y asesores.
  4. Considerar el efecto en la dilución de nuevos inversores (y no sólo los fundadores), de acuerdos preferenciales con acreedores de préstamos participativos convertibles o con inversores en fases early stages (algunas incubadoras y aceleradoras se pueden reservar el derecho a entrar en segundas rondas, pero con una valoración con descuento sobre el valor post money de entrada de los nuevos inversores).

Esta herramienta de control y de simulación nos facilita el trabajo de elaboración de las proyecciones financieras. Además, es muy recomendable tener el cap table actualizado para que sirva en la gestión de las negociaciones con los inversores en las futuras rondas.

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Entiende el balance de situación: Aprende a utilizarlo

Jonatán Lara
CFO

El balance de situación es uno de los tres estados contables. Este documento indica la situación de la empresa en un momento determinado (coloquialmente, es una “foto” de la empresa). Éste nos puede dar mucha más información, como por ejemplo, nos ayuda estimar las necesidades de caja.

Repasemos un momento: el balance se compone del Activo, es decir, lo que posee la empresa y necesita para operar, y el pasivo y fondos propios, que indica cómo la empresa financia su activo. En otras palabras, el balance de situación refleja la estructura financiera de la empresa.

Los activos corrientes, en otras palabras, los activos necesarios para poder operar, necesitan ser financiados. Ya que, pese a que han utilizado caja para ser generados, no están generando caja por el ritmo normal de las operaciones de nuestro negocio.

Como, por ejemplo, el inventario: dicho de otra manera, todos los productos que están en almacén que hemos pagado y que no generan caja hasta que no los vendamos y cobremos. Pero sí que te están costando caja, porqué están almacenados. En definitiva: no suman y además quitan.

En estos casos en el que el activo aumenta, se ha de compensar por otro lugar: o bien el activo baja (con la salida de caja) y el patrimonio neto y pasivo se mantiene; o bien aumentan las fuentes de financiación del patrimonio neto y pasivo.

CAJA: ¿PARA QUÉ SIRVE?

  • Financiar un activo fijo: en las primeras fases de desarrollo y en fases de expansión.
  • Financiar  NOF: es decir, financiar sus operaciones y, consecuentemente, su crecimiento.
  • Cubrir pérdidas del negocio hasta que sea rentable. Este es uno de los principales objetivos de la caja en startups sin beneficio y con apenas el modelo de ingresos validado.
  • Pagar dividendos a sus socios, lo cual es propio de empresas ya consolidadas, rentables y en crecimiento.

NOF: LAS NECESIDADES OPERATIVAS DE FONDOS

Las necesidades operativas de fondos (NOF) es el dinero necesario para ejercer nuestra actividad (activos circulantes). Las tenemos en cuenta cuando planificamos a corto plazo nuestra capacidad operativa para ser rentables. Lo encontramos en el balance de la situación.

Las NOF nos indican que cuánta inversión en circulante (es decir, efectivo y activos de liquidez inmediata) necesita tu empresa para cubrir los gastos operativos y desarrollar la actividad. Por lo que, para conocer los activos y pasivos circulantes, hemos de analizar nuestro ciclo o periodo medio de maduración.

Van ligadas al ciclo de maduración del producto que consta de dos fases: la fase de stock (es decir, de la compra de la mercancía a su venta) y la fase de cobro (de la venta al cobro del cliente). Es decir, hemos de tener en cuenta los costes que hay que financiar hasta que la empresa empieza a generar caja operativa.

Cómo se calcula

Lo conforman tres partidas que afectan directamente a las operaciones de la empresa.

NOF = [TESORERÍA OPERATIVA] + EXISTENCIAS + CUENTAS A COBRAR (Clientes) – CUENTAS A PAGAR.

Como la tesorería o caja operativa es difícil de calcular, podemos ponerla como valor 0 para tener un cálculo más preciso.

Cuando es positivo, nos indica el activo que debe ser financiado. Por lo tanto, si tenemos un NOF positivo de 10.000€, nos indica que han de ser financiados de alguna manera.  Es importante que una empresa también mire como financiar sus operaciones y optimizar sus NOF.

Pero, las NOF también pueden ser negativas. Si pagamos a nuestros proveedores tarde, pero cobramos a nuestros clientes antes (o incluso les cobramos de manera anticipada), las NOF pueden financiar nuestras inversiones en activos fijos que necesitamos para expandir el negocio. Es decir, tener el NOF negativo significa que tus clientes te financian el crecimiento (o los activos).

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¿CÓMO PODEMOS REDUCIR LAS NOF?

Existen ciertas medidas que podemos tomar en el día a día de la empresa para reducir el NOF. Entre las distintas opciones, de puede reducir si se gestionan mejor:

  • El periodo medio de cobro (tiempo miedo que tardas en cobrar de tus clientes). Con el saldo de clientes podemos:
    • Implantar la facturación electrónica para acortar los plazos.
    • Promover descuentos por pronto pago rentables para generar liquidez.
    • Analizar nuestro ciclo de facturación y promover ciclos cortos del mismo.
    • Factorizar la cartera de clientes (o una parte) o/y anticipar los confirming cuando tengamos clientes que usan este medio como forma de pago.
  • El periodo medio de pago (el tiempo que en tardas a pagar a tus proveedores). Por parte de las medidas a los proveedores:
    • Intentar incrementar los plazos de pago a los proveedores (sin deteriorar la relación con ellos).
    • Negociar con estos los proveedores descuentos por volumen de pago.
    • Vigilar de pagar los descuentos por pronto pago, para que no deterioren nuestra liquidez. Ha de ser a un volumen de compra mayor con proveedores para que tu poder de negociación pueda mejorar.
  • El periodo medio de existencias = gestión de las existencias
    • Implementar procesos que permitan identificar existencias obsoletas y realizar promocionarlas para que salgan.
    • Ajustar la producción/compras a las previsiones de ventas formuladas.
    • Centralizar los centros de producción y almacenajes.

RELACIÓN CON EL FM

Muchas veces vemos las NOF y el Fondo de Maniobra bastante de la mano, ya que para valorar la posición real de liquidez de una empresa hay que comparar las NOF con el FM (Fondo de Maniobra). Este, a grandes rasgos es el valor de todos los bienes y derechos a corto plazo menos las obligaciones a corto. De esta manera, se determina el margen que tiene la empresa para cumplir con sus compromisos a corto plazo.

Por lo tanto, el FM es: FM = Activo corriente – Pasivo corriente

La diferencia, es que mientras que el fondo de maniobra es un concepto financiero, el NOF es un concepto de inversión. Esto es porqué el NOF es la necesidad de inversión en circulante operativo para realizar la actividad normal del negocio.

Las NOF no tiene por qué coincidir con el FM. Esto puede provocar dos situaciones:

  • FM > NOF: Esta situación significa que la empresa tiene excedente de caja. Por ello, ha de rentabilizar, invertir o cancelar la deuda financiera con ésta.
  • FM < NOF: En esta ocasión, es necesario que la empresa solicite deuda a corto plazo para cubrir la diferencia. O, otra opción, es que la empresa consiga que la deuda a corto plazo pase a largo plazo, aumentando de esta manera el fondo de maniobra y aumentando el equilibrio

Si quieres saber más sobre otros estados financieros a parte del balance de situación, te dejamos aquí un post sobre el cashflow. Te enseñamos a calcularlo y por qué lo necesitas.

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Asesora CV: Financia el 100% de los servicios de asesoramiento

Claudia Londoño
Desarrollo de negocio

El IVACE tiene abierta la convocatoria ASESORA CV, una subvención que financia hasta el 100% del gasto de la contratación de los servicios de asesoramiento especializado. De esta manera, el IVACE pretende apoyar el desarrollo de planes empresariales para el crecimiento de las pequeñas empresas innovadoras de la Comunidad Valenciana.

EMPRESAS BENEFICIARIAS

  1. Son beneficiarias pequeñas empresas innovadoras (tanto personas jurídicas como empresas individuales).
  2. Han de tener sede social o establecimiento de producción ubicado en la Comunidad Valenciana.
  1. Ha de tener menos de 5 años de vida; menos de 50 personas en plantilla y facturar menos de 10M de euros.
  2. Tiene que demostrar que es innovadora mediante:
    • Evaluación realizada por un experto externo que así lo acredita. El experto externo deberá pertenecer a un organismo público de investigación, de la ciencia, la tecnología y la innovación; a una universidad pública, privada o a sus institutos universitarios; o a un centro tecnológico o centro de apoyo a la innovación tecnológica de ámbito estatal.
    • La empresa presenta documento de un auditor externo del ROAC certificando que los costes de I+D de la empresa representan un mínimo del 10% de sus costes de explotación totales.
  3. No pueden ser beneficiarias empresas concentren su actividad empresarial en los sectores financiero e inmobiliario.

¿QUÉ FINANCIA EL ASESORA CV?

El IVACE subvenciona la prestación de servicios de asesoramiento en:

  1. Diagnóstico estratégico
  2. Modelo de negocio
  3. Marketing y comercialización
  4. Organización y procesos
  5. Gestión económico-financiera (CFO)
  6. Definición de cuadros de mando (CFO)

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GASTOS SUBVENCIONABLES

Los gastos de contratación subvencionables han de tener un importe mínimo por área de asesoramiento de 3.000€. De la misma manera, el máximo subvencionable es 50.000€ por solicitud.

Además, el coste máximo subvencionable de la hora del asesoramiento será de 60€/h. Por lo tanto, se podrán asesorar hasta 833 horas.

Todas las asesorías que tengan un importe superior a 14.999€, deberán presentar 3 ofertas distintas. Es decir, presentar 3 opciones de consultoría.

CARACTERÍSTICAS DE LA AYUDA

  1. Tramitación mediante la web.
  2. Presentar Memoria Técnica.
  3. En el caso de que el importe del presupuesto del asesoramiento a realizar por una empresa consultora –con independencia de los ámbitos que abarque– sea igual o superior a 15.000 € (IVA excluido), deberá haber solicitado como mínimo tres ofertas de diferentes empresas proveedoras independientes entre sí y haber aceptado la más económica.

PLAZOS

  1. Inicio solicitudes: 15/01/2021
  2. Final solicitudes: 15/03/2021
  3. Plazo de actuación: hasta 31/12/2021

DOCUMENTACIÓN A APORTAR TRAS LA OTORGACIÓN

  1. Solicitud de pago, que se adecuará al modelo normalizado disponible en la dirección de internet del IVACE http://www.ivace.es
  2. Memoria final de ejecución del servicio de asesoramiento especializado, disponible en la dirección de internet del IVACE http://www. ivace.es
  3. Informe final del trabajo realizado firmado por la persona o entidad que haya realizado el asesoramiento especializado.
  4. Relación de gastos y pagos generada mediante la aplicación informática «[email protected]» disponible, en la web del IVACE http://www.ivace. es.
  5. Copia de justificantes de gasto y pago.

REQUISITOS

  • Las propuestas de asesoramiento especializado deberán partir de un análisis de la situación de la empresa y deberán justificar la necesidad y oportunidad del servicio de asesoramiento con el alcance que se recoge en la memoria técnica presentada junto a la solicitud.
  • Los servicios de asesoramiento especializado deberán prestarse a planes empresariales que se desarrollen en establecimientos de la empresa beneficiaria que estén ubicados en el territorio de la Comunitat Valenciana y no podrán comenzar a ejecutarse antes de presentar la solicitud de la ayuda.
  • La persona o entidad que preste los servicios de asesoramiento especializado deberá cumplir los siguientes requisitos:
    • Acreditar una experiencia profesional previa a solicitud en asesoramiento o consultoría a empresas en el periodo 2018-2020, de al menos 3 servicios especializados en las áreas indicadas con anterioridad a empresas distintas y por un valor mínimo de 3.000 euros cada uno. En el caso de personas jurídicas, dicha experiencia profesional podrá ser acreditada mediante los servicios prestados por esta o por profesionales que formen parte de su plantilla y que vayan a prestar los servicios de asesoramiento.
  • Ambos requisitos se acreditarán en la forma indicada en el artículo 6 de esta resolución, aportando la documentación que en el mismo se detalla.
  • La ayuda está enmarcada en el régimen minimis.

Si quieres conseguir un año de CFO gratuito, te solicitamos el Asesora CV para financiar nuestros servicios de CFO.

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Préstamos rápidos

Francisca Muñoz
Account Manager

Quizás has oído hablar de los préstamos rápidos como opción a financiar tu circulante, y así conseguir liquidez. En los últimos años han ganado visibilidad, no solo por el auge de las nuevas tecnologías e internet, sino por las exigencias que requerían los bancos.

Si estás dudando entre las diferentes opciones que tienes para financiar los inicios de tu startup, te dejamos aquí un post en el que explicamos las diferentes opciones que tienes.

¿Qué son los préstamos rápidos?

Estos préstamos son un tipo de financiación que solicitan tanto particulares como empresas a través de plataformas online. Se le llaman rápidos ya que, al ser todo online, tanto la tramitación como el tiempo de respuesta es inmediata. Esta es una de las grandes diferencias con las entidades bancarias tradicionales: al eliminar las barreras burocráticas, la respuesta de concisión es en apenas unos minutos y hace que solicitar un préstamo sea a tiempo real.

VENTAJAS

Esta liquidez de las empresas tiene diferentes ventajas, a parte de la velocidad de respuesta

POCA BUROCRACIA

Para poder solicitar un préstamo rápido, tan solo hay que subir la documentación necesaria y enviarla digitalmente. Por lo tanto, todo el proceso burocrático que siguen las entidades bancarias se hace en apenas unos minutos.

PERSONALIZACIÓN

Otra ventaja de este tipo de préstamos es la flexibilidad que estos ofrecen. Es decir, en función de los datos y las causas que facilite quienes solicitan el préstamo, se ofrecen unas condiciones de devolución.

ESCOGER AL MEJOR POSTOR

Esta es otra ventaja que te ofrece el hecho de que sea online. A raíz del aumento de la popularidad de este tipo de empresas, se han creado plataformas para comparar qué empresas ofrecen las mejores condiciones. De esta manera, el usuario tiene mucho poder de decisión sobre cuál se adapta mejor a sus necesidades y qué servicio le compensa más contratar.

CUOTAS BAJAS

Por lo general, los préstamos rápidos son de un importe reducido, con lo que las cuotas a pagar no suelen ser demasiado altas. De esta manera, afrontar el pago es algo mucho más sencillo que puede hacer que sea extraño que haya complicaciones.

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Aun así, aunque hay que tener en cuenta las desventajas.

DESVENTAJAS

IMPORTES PEQUEÑOS

A tratarse de cantidades que se han de devolver en un período de tiempo corto, no suelen ser cantidades grandes. Por lo tanto, es más para cubrir una necesidad puntual de circulante, no para financiar tu crecimiento.

OJO CON LOS INTERESES

Si bien es cierto que son más ágiles que las entidades bancarias, tienen unos intereses mucho más elevados que las que éstas ofrecen. En algunos casos incluso pueden duplicar o triplicar esta cantidad. De la misma manera, si se produce algún impago, las comisiones que se te cargan suelen ser muy elevadas. Asimismo, tampoco son flexibles a la hora de renegociar si hay alguna falta de pago, pues ya les interesa cobrar las comisiones.

Además, también te pueden cargar por terminar con el préstamo antes de tiempo, por lo que siempre es recomendable leer muy bien la letra pequeña.

PRESIÓN DE IMPAGOS

Si no pagas alguno de los préstamos rápidos solicitados, suelen llevarte rápidamente a un listado de morosos, que luego resulta muy difícil asumir la deuda y hacer los trámites para salir de él.

Es indudable el auge de estas plataformas como alternativa a la concesión de los préstamos bancarios, pero se ha de ser consciente de las limitaciones que pueden suponer. En cualquier caso, hay muchas alternativas para financiar tu necesidad de circulante más rentables a largo plazo, por lo que es adecuado buscar todas las posibilidades.

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Préstamo bancario: Lo que debes saber

El préstamo bancario es una de las opciones que pueden tener los emprendedores cuando tienen un proyecto más avanzado, ya que al inicio existem mejores opciones (puedes encontrar un post sobre todos los tipos de financiación aquí). Por ese motivo, explicaremos qué es y cuándo acceder a este tipo de financiación.

¿QUÉ ES UN PRÉSTAMO BANCARIO?

Un préstamo bancario es aquella operación financiera en la que participan dos partes: el prestamista (quién da el dinero) y el prestatario (persona física o jurídica que lo recibe). Las condiciones de esta operación, es decir, la cantidad de dinero a prestar y el tipo de interés aplicado, serán establecidos desde el primer momento con un compromiso de devolución, normalmente ante un notario, en un tiempo determinado.

Si quieres conocer los diferentes tipos de préstamos que existen, te dejamos un listado aquí.

QUÉ FINALIDAD TIENE

Normalmente este dinero va destinado a comprar algún bien o servicio concreto. En el caso de las empresas, siempre recomendamos que este dinero se utilice para cubrir algún gasto extraordinario relacionado con el circulante o para cubrir períodos de falta de liquidez.

Aún así, también se puede solicitar para inversión. Esto va relacionado con el corto y largo plazo. Deberás solicitar un préstamos a corto plazo para algo extraordinario (como hemos comentado), pero también podemos solicitar un préstamos para invertir en capital en la compra de algún bien/servicio que me va a dar un retorno futro.

En el caso de las empresas, puede haber varios motivos por los que se quiera solicitar financiación bancaria, tales como:

  • Compra de maquinaria.
  • Compra de elementos de transporte.
  • Reparaciones y rehabilitaciones de espacios de trabajo.
  • Compra de equipos informáticos.
  • Contratación de servicios especializados con la actividad ordinaria.
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ASPECTOS A TENER EN CUENTA

Antes de solicitar un crédito, es importante que se tengan en cuenta las siguientes claves:

Tipo de interés a pagar

El tipo de interés es el precio que cobrará la entidad por conceder la operación. A la hora de solicitar el préstamo, se debe presentar especial atención a la TAE, no solo al tipo de interés.

¿Qué es la TAE?

La TAE (Tasa Anual Equivalente) es un cálculo que incluye el interés nominal junto a todas aquellas comisiones que se vayan a aplicar al préstamo. Por eso nos hemos de fijar porque, aunque una operación tenga el interés nominal bajo, esta puede ir cargada de comisiones, haciendo que el préstamo no salga rentable.

Así que un préstamo con un interés nominal del 3% no siempre es mejor que otro del 5%, ya que el primero puede estar lleno de comisiones.

Garantías y avales

Dependiendo del tipo de préstamo, te pedirán unas garantías del cobro u otras. Por ejemplo, el aval que te exige un préstamo hipotecario, es el bien real que se hipoteca. Por lo tanto, si no se cumple la obligación de pago, el bien pasará a ser propiedad de la entidad bancaria.

Los avales de préstamos personales o al consumo se basan en los bienes presentes y futuros que tenga el solicitante. Esto no solo implica un mayor riesgo para el solicitante, sino que también para la entidad bancaria; y por eso, estos préstamos suelen tener tipos de interés más altos que los hipotecarios y tiempos de amortización más cortos.

PROCESO DE SOLICITUD

Para poder solicitar estos préstamos, las entidades realizan un estudio de viabilidad sobre el riesgo de la operación, con el objetivo de decidir si se concede o no el préstamo.

Para ello, hay que entregar toda la documentación asociada: DNI, IRPF, Declaración de la renta, declaración del IVA, presupuesto que muestre los costes del bien o servicios a adquirir, histórico de otros préstamos, Cuentas Anuales presentadas al Registro Mercantil, entre otros.

Cuando la entidad bancaria concede la operación, se le entrega al prestatario de una oferta vinculante en la que se concretan todas las condiciones aplicables a la misma. En cuanto al plazo de devolución, en el caso adquirir bienes, es clave que la duración de la operación no supere la vida útil del bien que se compra.

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Qué es el plan financiero; y cómo hacer que sea creíble

El plan financiero es un documento que contiene la información financiera y de negocio histórica y proyectada de una compañía. Dicha información tiene 3 partes:

  1. Hipótesis de proyección de las principales magnitudes financieras y de negocio
  2. Estados financieros históricos y proyectados (Balance de situación, P&L, y Cash Flow)
  3. Análisis de sensibilidad ante variaciones en las principales hipótesis.

UTILIDAD EN UN DOCUMENTO

El plan financiero suele desarrollarse en una hoja de cálculo. Asimismo, es muy útil y tiene muchas funcionalidades. Ayuda a:

  • Planificar las rondas de inversión.
  • Identificar cuándo se alcanza el punto de equilibrio.
  • Saber si nuestro modelo será rentable en el futuro, con las hipótesis planeadas.
  • Planificar cuándo se deben producir todos los gastos. Por ejemplo, las incorporaciones de equipo y qué sueldo podemos permitirnos pagar.
  • Determinar las fuentes de financiación de las operaciones (el negocio) y las inversiones.
  • Facilitar y sustentar la toma de decisiones estratégicas.
  • Analizar impactos ante cambios en las variables del negocio.hell
  • Discutir con números con los inversores sobre la oportunidad de la inversión.
  • Incluye el Runway y Burnrate de la empresa. Si quieres saber la importancia de estos indicadores, puedes leerlo aquí.
  • Análisis de ratios de endeudamiento, liquidez, rentabilidad.
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CONTRADICCIONES QUE SURGEN

Como se ve, el plan financiero nos puede ayudar mucho, ya que nos proporciona la información necesaria para tomar decisiones estratégicas. Pero, este documento también abre una serie de debates que hay que saber gestionar muy bien:

  1. En primer lugar, en el caso de una Startup, la información histórica es corta, pobre y en todos los casos, irrelevante en relación a la información proyectada. Esto suele invalidar las técnicas de valoración basadas en proyecciones financieras: la debilidad de los datos históricos y la realidad de que casi todo el plan financiero se construye sobre expectativas.
  2. Las hipótesis de proyección no siempre se soportan mediante fuentes independientes y válidas.
  3. El CEO que prepara el plan financiero tiene sesgo hacia el éxito aún cuando haya planteado “unas hipótesis muy prudentes”
  4. Las previsiones de incorporaciones al equipo en los próximos 3 años son difíciles de planificar en fases muy iniciales.
  5. La financiación pública suele figurar en los planes financieros como parte del mix de financiación, como si fuera cierta.
  6. Mucha gente cuadra el balance mediante la tesorería. Es decir, estimas la tesorería por la diferencia que se produce entre el activo y el pasivo antes de considerar la propia tesorería, y esto puede ser una vía para que se nos escapen graves errores de construcción del plan financiero.

Y estas son algunas de las razones por las que los planes financieros nunca se cumplen, y por lo que nadie se cree un plan financiero de una startup.

PERO… ¿POR QUÉ SE HACE?

Sin embargo, es impensable que un CFO tenga un buen plan con el que analizar la performance de su compañía y pueda explicarlo a un inversor. Es esencial para una buena gestión de la startup y para encontrar financiación.

Por eso que existe lo que le llamamos la paradoja del plan financiero: Aunque sabemos los beneficios que tiene tener un buen plan financiero, los “peros” hacen que nadie se crea el plan financiero de la startup. Es decir, la importancia del plan financiero es directamente proporcional a la poca confianza que depositan en el mismo los inversores.

Entonces, ¿Qué solución existe? Hemos de hacer creer a los inversores que se va a cumplir, es decir, hemos de generar confianza. Y, para poder hacerlo, hemos de tener una coherencia interna para que sea creíble. Por eso, recomendamos que:

  • El plan financiero cuadre, y tenga coherencia financiera y de negocio.
  • Es lógico que una startup tengo 2 o 3 años de pérdidas y necesiten varias rondas de inversión.
  • Las hipótesis se contrastan con información de terceros o comparables válidos.
  • Se van incluyendo todas las variables importantes para el negocio.
  • Vamos actualizando los datos reales y vamos actualizando las hipótesis si es necesario.
  • El plan financiero se ha realizado de forma independiente a la gestión de la empresa; es decir, no lo ha hecho el CEO.
  • Plantear escenarios que permiten simular variaciones, ya sea para bien o para mal. Y que, además, te permitan visualizar el impacto de las desviaciones en el plan.

Si seguimos estos puntos, el plan financiero de startups irá ganando solidez y generará seguridad a los inversores, además de todos los beneficios que nos supone tener un plan financiero coherente y operativo.

Si quieres saber más sobre qué hacer para financiar tu empresa de manera eficiente, te dejamos aquí un post para resolver tus dudas.

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Confirming: qué es y cómo funciona

El confirming es un sistema de gestión de pagos a proveedores; es decir, permite adelantar el pago de tus facturas antes de llegar a la fecha de vencimiento pactada. Esta herramienta bancaria nos permitirá financiar nuestro circulante, y autofinanciarnos con nuestro ciclo de caja.

Por ejemplo, si eres una empresa de producto que tiene numerosos pagos a proveedores día a día, el confirming es una solución para conseguir mayor fluidez de caja, además de permitirte permite ahorrar los gastos administrativos de los pagos.

CÓMO FUNCIONA

El proceso es sencillo: el cliente contrata el servicio de confirming con una entidad financiera para pagar a la empresa proveedora. La entidad adelanta el dinero a cambio de unos intereses y comisiones de gestión.

Partes implicadas

 Estos tres actores que intervienen en la cooperación son:

  • Empresa que emite el confirming (el cliente del servicio), es decir, el solicitante de los servicios de la entidad financiera en donde existe una necesidad de optimizar el pago de sus proveedores. 
  • La entidad de crédito que ofrece el servicio para gestionar el pago de los recibos de la empresa que necesita disponer del sistema de pago de confirming.
  • Proveedores que reciben el pago de la empresa, el cual se beneficia del confirming adelantando el pago para disponer de mayor liquidez.

Proceso

El proceso es el siguiente: 

  1. Una empresa recibe una factura de su proveedor.
  1. La empresa le comunica a la entidad de crédito que le ofrece este servicio los datos de la factura y la aprobación de pago.
  1. El proveedor recibe un aviso de parte de la entidad financiera, en el que se le comunica que puede aceptar el cobro de la factura anticipadamente o esperar hasta el vencimiento de ésta.

Si el proveedor acepta el anticipo:

  1.  Una entidad de crédito pacta con la empresa que ha contratado el confirming el tipo de interés.
  1. La entidad financiera hace llegar un contrato al proveedor para que este decida qué cobro de facturas desea anticipar. 
  1. Esta empresa puede realizar el pago de este adelanto tanto en efectivo, en cheque o por transferencia. 

Si el proveedor decide esperar hasta el vencimiento:

     4.  El proveedor recibe el cobro de la factura en la fecha de vencimiento a su domicilio.

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VENTAJAS E INCONVENIENTES

Cliente (empresa que contrata este servicio)

Esta forma de pago-cobro tiene ventajas para el cliente de este servicio. Como hemos comentado antes, permite ahorrar gastos de administración de pagos. Además, el cliente gana capacidad de negociación con los proveedores, ya que éstos saben que tendrán financiación garantizada. No sólo se pueden beneficiarse de descuentos por pronto pago, sino que mejorará su reputación ante los proveedores.

Asimismo, también es una manera de asegurar que los proveedores tengan mejor salud financiera. Eso significará para nosotros que nuestra cadena de producción no parará por falta de solvencia de nuestros proveedores. Además, estos intereses y comisiones son gastos financieros deducibles en el impuesto de sociedades, con lo que nos da más liquidez.

De la misma manera, supone unos inconvenientes para el cliente que debe asumir, como el compromiso derivado de las compras cuando se quiera recurrir a este método. Asimismo, el confirming hace renunciar al cliente otros métodos de pago. 

Proveedor

Las ventajas para el proveedor, en cambio, son más evidentes. Les permite aumentar su liquidez y anticipar el cobro, facilitando la gestión de tesorería. También le da la posibilidad de decidir la opción de pago. A causa de tener esta liquidez, el proveedor tiene una mayor capacidad de endeudamiento. 

En cambio, también existen inconvenientes para los proveedores. Este sistema suele suponer una comisión elevada: sólo las empresas que operen en la zona euro pueden aceptar estas operaciones y, además, suele suponer una costumbre en la cual el cliente es el que notifica el pago, en lugar del proveedor.

Entidad financiera

Por último, las ventajas para la entidad financiera son numerosas. Primero, al ser contratada para ofrecer este servicio por una empresa, la entidad de crédito se puede dar a conocer a través de los proveedores. Además, al ofrecer este servicio de crédito haciendo de intermediario, incrementa su cuenta de resultados. Al tratarse de un cobro casi asegurado, la entidad proporciona una sensación de tranquilidad que después puede utilizar para contactar con los proveedores a nivel comercial.

Por otra parte, también dispone de desventajas para la entidad de crédito. Entre ellas, tienen la dificultad de la comunicación para informar del pago ya que deben hacerse por carta postal. También debemos sumar el coste financiero que supone este anticipo de pago para la entidad, ya que puede suponer un riesgo de impago. 

TIPOS DE CONFIRMING

Para terminar de saber todo sobre un confirming, debemos profundizar un poco más en sus dos tipos de contrato. Se diferencian en función del riesgo de impago de las facturas y de quién lo asuma.

Tenemos el confirming con recurso. En este caso, el proveedor asume parte de las responsabilidades de un impago. En cambio, el confirming sin recurso; el riesgo de impago se traslada 100% a la entidad financiera, por lo que el proveedor no asume ningún riesgo.

Por lo tanto, el confirming es un servicio que nos dota de liquidez y de prevención de situaciones de impagos. Por lo tanto, nos permite financiar nuestro circulante, ya que mantenemos caja.

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Diferencia entre crédito y préstamo

Los términos préstamo y crédito son muy utilizados de forma habitual en cualquier ámbito financiero. Sin embargo, se utilizan indistintamente como si su significado fuera el mismo. Aunque se refieran a una deuda con una entidad, la diferencia entre crédito y préstamo es la finalidad y la estructura de éstos.

¿QUÉ TIENEN EN COMÚN?

De una manera general, podemos decir que cualquiera de las dos operaciones implica una obligación de pago al beneficiario. Que este tendrá que devolver dicho dinero en un período de tiempo determinado.

También coincide en que la cantidad prestada, las comisiones y los tipos de interés se pactan antes de la firma. Asimismo, ambas operaciones son formalizadas ante la presencia de un fedatario público, como un notario.

DIFERENCIAS ENTRE UN PRÉSTAMO Y UN CRÉDITO

Ahora bien: ¿Qué les diferencia?. Principalmente el objeto de la financiación y la estructura de la operación.

Operaciones de préstamo

Un préstamo consiste en un acuerdo entre uno o más beneficiarios y una entidad financiera después de que ésta haya hecho un estudio de viabilidad. Se le concede una cantidad de dinero determinada para un objetivo concreto. Su devolución es a través de cuotas del mismo importe con periodicidad mensual o trimestral. Además, estas cuotas incluirán una parte de amortización de capital. Otra de intereses que serán calculados sobre el total del préstamo.

La finalidad de los préstamos suele ser para adquirir algún bien inmobiliario o mobiliario (un coche, una casa, un local, terrenos…). La ventaja de este instrumento es que podemos saber de antemano el precio de coste. Ya que el importe del préstamo se ajustará a esto.

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Cuenta de crédito

Por otro lado, las cuentas de créditos suelen ir a financiar las operaciones de circulante y gastos imprevistos. De esta manera la empresa puede seguir con su actividad. Esta es la razón por la que las empresas suelan solicitarlo más que los particulares.

Su funcionamiento es distinto. La entidad pone a la disposición del solicitante una cantidad de dinero previamente acordado durante un período de tiempo establecido (que suele ser de un año). Es parecido a una cuenta corriente, ya que este dinero siempre está disponible para el beneficiario.

Una de las principales ventajas que tienen las cuentas de créditos es que solo pagas intereses por el dinero que utilizas y no por el concedido. Además, se trata de una sucesión de reintegros e ingresos. Así que lo mejor es que cuando la empresa disponga de liquidez, reponga el saldo retirado. De esta manera, siempre tendrá la totalidad del dinero disponible en caso de necesitarlo.

Otra ventaja es que es un instrumento que depende mucho de la relación entre el banco y la empresa, con lo que, si la relación ha sido buena y sin incidencias, la entidad puede renovar y ampliar el límite de la póliza un año más.

Si bien es cierto que sólo se pagan intereses por la cantidad utilizada, existe una comisión de no disponibilidad que cubre el gasto de la entidad bancaria por poner los fondos a libre disposición del beneficiario.

¿CUÁL ME CONVIENE?

Por lo tanto, para diferenciar entre préstamo y crédito, todo dependerá de qué quieres financiar, durante cuánto tiempo y de cuántos costes estas dispuesto a asumir

Es decir, si necesitamos los fondos para la compra de un bien, es recomendable escoger el préstamo. Mientras que, si queremos circulante, la cuenta de crédito es la mejor opción.

De la misma manera, los préstamos suelen tener mayor tiempo que una operación de crédito (ya que esta última, como hemos mencionado, tiene una duración de un año).

Y, finalmente, pese a que ambas supongan un coste, el beneficiario ha de evaluar si se quiere ir restituyendo el capital en el caso de la cuenta de crédito, o si se van pagando cuotas periódicas con sus intereses.

Esta es la diferencia entre crédito y préstamo. Si te han quedado dudas, siempre puedes consultar la sección de financiación bancaria que tenemos.

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